|
本刊記者 何虹 王凱 明君
檢視過去30年來世界經濟的發展軌跡，油價上升總是經濟衰退與股市下跌的領先指標，油價下跌總是導致經濟復蘇與股市繁榮的領先指標。然而油價高企卻必然使某些公司一夜暴富，其中的大贏家當然是石油公司。
比如埃克森美孚石油公司，2004年該公司全年銷售額為2707.72億美元，比上年度勁升27%，埃克森也連續兩年成為《財富》利潤排行榜的首位，全年盈利多達253億美元。
我國的大型石油企業也都是高油價的受益者。2004年香港聯交所盈利“冠軍”的中石油，當年公司營業收入達到3886億元人民幣，比上年上升了27.9%，全年凈利潤達到1029億元人民幣，比上年增加了47.9%，創下了上市以來的最好水平，這一盈利水平還一舉將香港股市老牌利潤冠軍匯豐銀行拉下馬——這都是拜高油價所賜。而另一巨頭中石化，2004年主營業務收入為5906.32億元，凈利潤322.75億元，同比分別增長41.57%和69.77%，其凈利潤創出歷史最好水平。
不過，A股投資者卻難以分享這種“令人吃驚的盈余成長”。從中原油氣(資訊 行情 論壇)、石油大明(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)這3只標準的石油開采股的股價來看，不僅沒有顯示出強勢特征，反而跟隨大盤一路下行。
華夏證券石化研究員張劍稱，這3只石油股之所以表現不佳，主要原因在于油田過老，產油量明顯下降，開采成本提升。目前高漲的油價只不過彌補了油量下降與開采成本提升而已，一旦油價往下走，公司的利潤就會隨之下移。這3只石油股的致命傷是后備儲備匱乏。
中國的A股市場其實缺乏真正意義上的石油公司(中石化除外)，但投資者仍可從其他能源股中分享這種“危機利潤”，比如，煤炭。
| 
