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近期滬指上攻10周均線未果，前一周的陽(yáng)線實(shí)體反而被空方蠶食大半。雖然量能與上周齊平，但日K線四陰夾一陽(yáng)的格局卻導(dǎo)致了股指短線走勢(shì)的迷失。
改變股指反彈方向的主因來(lái)自寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的突然增發(fā)，但讓人奇怪的是，寶鋼區(qū)區(qū)250億元的融資額為什么就不能將被市場(chǎng)視為重大利好的股權(quán)分置試點(diǎn)所消化？
綜合最近市場(chǎng)傳言的各種消息，筆者發(fā)現(xiàn)股權(quán)分置試點(diǎn)其實(shí)還有很多遺憾。
一是股權(quán)分置試點(diǎn)僧多粥少，盡管管理層對(duì)股權(quán)分置問(wèn)題即將展開(kāi)試點(diǎn)的消息已經(jīng)明確表態(tài)，但也言明了首次試點(diǎn)僅有3-5家，這使得上周三預(yù)想股全面開(kāi)花的現(xiàn)象得到了抑制。其實(shí)，目前無(wú)論是早就有遞交申請(qǐng)傳言的四川長(zhǎng)虹(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)、銀鴿投資(資訊 行情 論壇)，還是最近才鬧得火熱的上電股份(資訊 行情 論壇)、廣州控股(資訊 行情 論壇)等，試點(diǎn)公司到底花落誰(shuí)家還只是個(gè)未知數(shù)。要想從一千多只股票中選出百分之零點(diǎn)幾的機(jī)會(huì)簡(jiǎn)直比登天還難。
二是股權(quán)分置試點(diǎn)代表了另一種形式的擴(kuò)容。目前市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為解決股權(quán)分置方案對(duì)上市公司和廣大投資者造成了“雙盈”，如果真是這樣，高興的當(dāng)然不只是投資者，上市公司的非流通股也會(huì)爭(zhēng)相參與減持，因?yàn)槿魍ㄍ苿?dòng)過(guò)程中可能會(huì)創(chuàng)造出無(wú)數(shù)個(gè)億萬(wàn)富翁。試想一個(gè)非流通股占總股本2/3強(qiáng)的市場(chǎng)如果全部都變?yōu)榱魍ü桑@個(gè)市場(chǎng)會(huì)需要多少資金來(lái)周轉(zhuǎn)？?jī)H按目前大家都能接受的凈資產(chǎn)方式減持，那么也需要成千上萬(wàn)億元(就當(dāng)凈資產(chǎn)平均只有二、三元錢(qián))。一個(gè)寶鋼增發(fā)就把市場(chǎng)的信心打沒(méi)了，而這上萬(wàn)億的資金又是多少個(gè)寶鋼增發(fā)的數(shù)額,何況真正的擴(kuò)容壓力還遠(yuǎn)不止這些。所以說(shuō)試點(diǎn)股少了，投資者猶如盲人摸象，試點(diǎn)股多了則如洪水猛獸！
而到目前為止，管理層對(duì)于股權(quán)分置試點(diǎn)的消息還是懷抱琵琶半遮面，倒是市場(chǎng)的諸多猜測(cè)激起了個(gè)股反彈的一個(gè)又一個(gè)浪花：一說(shuō)試點(diǎn)將由一股獨(dú)大的公司開(kāi)始，國(guó)有股比例占總股本結(jié)構(gòu)50%以上的公司最有可能，如近期大漲的輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)國(guó)有股就高達(dá)68.4%；二說(shuō)試點(diǎn)會(huì)偏重公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，控制權(quán)關(guān)系清晰的個(gè)股，于是以華邦制藥(資訊 行情 論壇)為主的民營(yíng)股特別是一些小盤(pán)中小板股成為搶手的對(duì)象；三說(shuō)是中大盤(pán)國(guó)企，或是股權(quán)適中、市盈率較低、基金等主流、理性機(jī)構(gòu)投資者多且不能是莊股或異動(dòng)股的績(jī)優(yōu)股；四說(shuō)是市盈率較高，有讓利空間、有改制或重組要求或最近1至3年沒(méi)有法人股的重大轉(zhuǎn)讓的個(gè)股等等。
從上面幾個(gè)方面來(lái)看，說(shuō)法互有矛盾，這說(shuō)明在消息不透明之前市場(chǎng)的爭(zhēng)議很大。那么股權(quán)分置試點(diǎn)究竟會(huì)落入民營(yíng)還是國(guó)企、大盤(pán)或是小盤(pán)、績(jī)優(yōu)或是績(jī)差公司中去呢？
筆者個(gè)人認(rèn)為，目前有關(guān)試點(diǎn)的諸多細(xì)節(jié)尚不明朗，但來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委主任李青原的惟一“半官方意見(jiàn)”還是值得注意。她說(shuō)全流通試點(diǎn)的選擇對(duì)象會(huì)選擇“沒(méi)有嚴(yán)重歷史問(wèn)題、基礎(chǔ)好、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有代表性、和國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況關(guān)聯(lián)度較高、實(shí)施全流通后股價(jià)能穩(wěn)中有升的企業(yè)。”這很可能就是試點(diǎn)的大方向。因?yàn)樽鳛橹袊?guó)市場(chǎng)難產(chǎn)了多年、經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)波折才生出的小嬰兒，股權(quán)分置試點(diǎn)無(wú)疑會(huì)率先考慮到機(jī)構(gòu)投資者的利益，這樣在目前的點(diǎn)位才不至于引起市場(chǎng)更大的對(duì)抗。再者，全流通示范樣本工程也需要做市場(chǎng)形象來(lái)引起市場(chǎng)的注意，所以民營(yíng)或是國(guó)企的績(jī)優(yōu)股相對(duì)更有勝出的希望。對(duì)于目前一些小盤(pán)、低價(jià)、績(jī)差的的個(gè)股蜂涌而起的現(xiàn)象，則很可能只是市場(chǎng)游資在借助股權(quán)分置題材進(jìn)行投機(jī)炒作，短線氣氛較濃，不排除又會(huì)成為前期IPV6、IPTV等概念的翻版。(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
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