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證監會在宣布解決股權分置已具備啟動試點條件的同時，并沒有公布實施的方案和試點企業。這讓投資者產生了無限遐想，直接的影響是，本周三和周四，一些傳言為試點企業的上市公司迅速被封在漲停板上，市場在極力猜測首家試點企業花落誰家。
為此，有人戲言，以后隔三差五地就會有股票莫名其妙地和試點掛鉤，借機漲一漲。于是熱點此起彼伏，個股也就有了輪流上漲的借口。
這種情況與投資者之前對全流通的態度完全不同。以往，只要一涉及到全流通的問題，投資者就會“以腳投票”，股價立馬下挫。然而隨著中國股市不斷創新低，股價逐漸回歸本色，而投資者也確信在政府表示要保護公眾投資者的合法權益的情況下，會給流通股股東一些補償。解決股權分置問題被認為是“救市”的工具。政府顯然也深諳此道。在股市不斷創下新低的現在，政府發布了此消息。正如國務院國資委主任李榮融昨天所說的，這次要解決的是市場信心的問題，而不在于價格低點高點。
這就產生了解決股權分置下的財富效應。無論最終實施什么方案，無論哪些上市公司先試行，也無阻市場透過此消息進行投機，以及各方機構以此獲得利益。如非流通股股東將在股權轉讓中獲利，流通股股東將在股價的上漲或補償中獲利。收購兼并將主要在二級市場進行，公眾投資者也有機會分享其增值效應。券商將在解決股權分置過程中參與改制重組、方案設計，券商的春天將要到來。
然而，市場告訴我們，投機行為是不可取的。本周四，雖然中小企業板和上海本地股在試點概念的炒作下，帶領著股市的上漲，但股市最終還是以“綠色”收盤。這恰好證實了一些專業人士算過的一筆賬：如果有50家券商分別上報兩家公司的試點方案，那么市場中就將至少流傳100只試點股票。這對于一心要打試點“埋伏”的資金而言，押寶最終能獲得暴利的幾率將不足1%。
為此，要投機全流通下的財富效應并不容易。對解決股權分置問題，現在市場認同度較高的說法是，證監會只會出臺一個邊界性的原則，而不會干涉具體的全流通方案。至于試點企業也沒有硬性規定，主要是以自己申報為主。由此可見，政府在解決股權分置的問題下，正在竭力制止市場的投機行為。 本報經濟評論員 鄧瑞燕
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