金控航母：上海造

　　本報記者 汪濤 上海報道

　　近期，一個重大課題在上海國際集團悄然啟動。

　　2005年1月4日，《建立SIG(Shanghai International Group)金融控股協(xié)同機制的可行性研究》在上海國際集團內(nèi)部獲得批準(zhǔn)立項并啟動。

　　近幾年來，上海國際集團關(guān)于金融控股基本戰(zhàn)略的研究已先后多次向市政府匯報，闡述戰(zhàn)略選擇，并提出了相關(guān)戰(zhàn)略步驟的初步設(shè)想。

　　決不僅僅是上海國際集團，建立金融控股集團一直在上海的規(guī)劃之中。

　　依托上海濃厚的金融環(huán)境，上海國際、海通證券、國泰君安、寶鋼、申能集團、上實集團等本地金融企業(yè)和實業(yè)集團，繼續(xù)金融控股的沖動。

　　知情人士透露，眾多企業(yè)一直沒有停止與上海金融服務(wù)辦的溝通，并向上海市有關(guān)方面遞交了成立金融控股公司的報告。

　　SIG：為金控而生

　　建立金融控股公司是上海打造國際金融中心的重要籌碼。

　　從上海建立國際金融中心正式提出，到“十五”期間上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃設(shè)想的出臺，以及國際金融中心路線圖的拋出，金融控股始終都是繞不開的“題眼”。

　　客觀條件使然：大型金融集團和大型商業(yè)銀行，總部設(shè)在上海的屈指可數(shù)，而建立金融中心，大型金融企業(yè)的支持對上海來說是不可或缺的。

　　為了構(gòu)建國際金融中心，除了吸引重量級金融機構(gòu)落戶上海，通過收購兼并、重組等方式，構(gòu)建若干家上海本土的大型金融控股集團，推動在金融分業(yè)管理框架下實現(xiàn)銀行、證券、保險業(yè)務(wù)的相互融通，顯得尤為重要。

　　事關(guān)打造金融中心的宏偉計劃，對上海而言，建立金融控股企業(yè)的意義不言而喻。

　　因此，不難理解，在2004年的上海政協(xié)會議上，民建上海市委提交提案建言：上海應(yīng)盡快構(gòu)建若干家本土大型金融控股集團。

　　在近10家金融控股集團的競逐者中，上海國際集團的決心無疑最大。

　　以上海國際信托投資公司(以下簡稱“上國投”)和上海證券為基礎(chǔ)，構(gòu)建于2000年的上海國際集團被認(rèn)為是“為金融控股而生”。

　　上海國際集團確定的經(jīng)營目標(biāo)就是“逐步發(fā)展成為以金融產(chǎn)業(yè)為核心，以信托、證券為品牌特色的地方性金融控股集團”。

　　據(jù)悉，上海國際集團金融控股課題組將對上海國際各部門、集團各子公司進行調(diào)研，甚至將向中信金融控股集團取經(jīng)。

　　聯(lián)合課題組由上海國際研發(fā)部會同博士后工作站以及集團有關(guān)專業(yè)人士組成。

　　幾乎在課題組啟動的同一時間，2005年1月初，國資委作出批復(fù)，同意上海國際集團受讓寧波市金潤資產(chǎn)公司所持有的900萬股浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)國有股權(quán)。

　　股權(quán)變更完成后，上海國際總計持有18?535萬股浦發(fā)銀行股權(quán)，占其總股本比例為4.73%，

　　加之旗下上國投所持7.01%的浦發(fā)股權(quán)，上海國際實際持有其股權(quán)達11.74%，成為浦發(fā)行的第一大股東。

　　“通過控股浦發(fā)銀行，在上海的金融控股企業(yè)中，上海國際處于領(lǐng)先地位。”該集團內(nèi)部人士表示。

　　從上國投、上海證券開始，上海國際集團的觸角遍及浦發(fā)銀行、申銀萬國(行情 論壇)、交通銀行、上海銀行、愛建股份(資訊 行情 論壇)等金融企業(yè)，旗下的金融資產(chǎn)、金融股權(quán)，已經(jīng)分別占到其總資產(chǎn)和直接投資總額的65%以上。

　　將浦發(fā)銀行攬入懷中之后，上海國際建立金控的底氣無疑又增加了。

　　一份上海國際集團的內(nèi)部通知表示，當(dāng)前內(nèi)外環(huán)境都具備了進一步研究如何推進金融控股戰(zhàn)略實施的條件，以最終實現(xiàn)金融控股的本源意義——集團整體的協(xié)同效應(yīng)。

　　知情人士透露，在批準(zhǔn)該課題立項之前，內(nèi)部經(jīng)過兩個多月的討論，提出了《建立SIG金融控股協(xié)同機制的可行性研究》立項報告及其課題總綱和調(diào)研計劃。

　　從成立至今，對金融控股的執(zhí)著追求，在上海國際集團內(nèi)部一直沒變。

　　券商：第二股沖擊力量

　　海通證券董事長王開國曾表示：整合上海乃至全國的金融資源，建立具有國際競爭力和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的大型金融控股集團，將提升中國金融行業(yè)的綜合競爭實力。

　　上海應(yīng)該利用在證券行業(yè)的優(yōu)勢，以具有行業(yè)龍頭地位的證券公司為主組建金融控股集團，整合行業(yè)和金融資源，王認(rèn)為。

　　一直以來，上海的三大券商國泰君安、海通證券、申銀萬國都在籌劃分拆成立資產(chǎn)管理、投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)、中外合資基金公司等子公司。

　　2002年實施的《證券公司管理辦法》允許券商設(shè)立子公司，并對子公司的申請設(shè)立做出了詳細規(guī)定，設(shè)立大型的證券控股集團有了明確的法律依據(jù)。

　　在上海金融控股的競逐者中，上海國際集團是排頭兵，而大型券商則可算作第二股沖擊力量。

　　從國泰君安證券傳出消息，該公司香港旗艦——國泰君安金融控股有限公司將于2005年中在香港主板上市，成為第一家采用首次公開發(fā)行(IPO)方式在港上市的內(nèi)地券商。這給國泰君安的金融控股概念平添許多猜想。

　　此前，包括光大控股、申銀萬國等多家在港經(jīng)營的券商已在香港上市。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：國泰君安金控的上市是其母公司戰(zhàn)略發(fā)展上關(guān)鍵的“一步棋”。面對疲軟的內(nèi)地證券市場，國泰君安利用較早涉足香港的優(yōu)勢，吸收境外投資者資金，提高影響力，從而構(gòu)建大規(guī)模的金融集團。

　　目前，大型國有銀行和保險公司也相繼在香港設(shè)立境外旗艦公司，把它們打造成為金融控股平臺并上市，比如工行旗下的工銀亞洲(行情 論壇)等。

　　隨著國內(nèi)金融市場的逐步開放，這些機構(gòu)紛紛以港資身份返回內(nèi)地投資，從而曲線構(gòu)建內(nèi)地的金融控股架構(gòu)，國泰君安很可能走類似的路線。

　　實施集團化并購、成立證券控股公司被視作券商迅速做大做強、提升綜合競爭力的重要舉措。

　　艱難尋夢

　　據(jù)稱，成立于1999年的國泰君安金控2004年盈利逾千萬人民幣，現(xiàn)在旗下?lián)碛袊�泰君安證券(香港)有限公司、國泰君安融資有限公司和國泰君安資產(chǎn)管理(亞洲)等7家全資子公司。

　　從國泰君安證券下一步的總體發(fā)展目標(biāo)中，也可以品出其對涉足多種金融領(lǐng)域的向往。

　　國泰君安董事長祝幼一表示，在國泰君安證券戰(zhàn)略定位上，公司將適時逐步推進規(guī)模化、集團化、混業(yè)化進程，通過設(shè)在香港的國泰君安金融控股公司拓展國際市場，并有選擇性地尋求與銀行、保險及外資的戰(zhàn)略合作。

　　國泰君安是幸運的，2005年2月，在得到上海各方的支持后，國泰君安順利爭取到創(chuàng)新券商的資格。

　　相對而言，國泰君安在上海三家券商中底氣更足。

　　上海券商中，成立金融控股或者證券控股的前景并不完全相同。

　　在混業(yè)經(jīng)營趨勢下，通過并購非證券金融機構(gòu)，組建包含銀行、證券、保險等多業(yè)混營的金融控股集團是券商并購重組的重要趨勢，國泰君安就是其中的典型。

　　然而受制于糟糕的經(jīng)營環(huán)境，其他雄心勃勃的上海券商在發(fā)展“金控”的戰(zhàn)略上，不得不選擇退而求其次，抑或擱置。

　　在海通增資擴股基本完成時，海通證券已經(jīng)初步確定三步走戰(zhàn)略，進入2003年，把職能部門獨立出來成立若干業(yè)務(wù)子公司后，海通證券構(gòu)筑金融控股集團的輪廓更為清晰。

　　海通如此形式的金融控股路徑并沒有給公司業(yè)務(wù)帶來實質(zhì)性改變，僅僅是公司內(nèi)部業(yè)務(wù)的延伸。

　　“在建立保險、證券、銀行混業(yè)經(jīng)營的金融控股集團不現(xiàn)實的情況下，這也只能是海通無奈的選擇。”海通某人士表示。

　　申萬最初也是金控的熱衷者，如今面對現(xiàn)實，只能是暫時擱置這樣的想法，不過這些券商在渡過難關(guān)之后，金融控股或者證券控股依然是其不二的選擇。

　　實業(yè)的“金控”路徑

　　上海傾向于由金融類企業(yè)成為本地的金融控股集團，上海國際集團在這方面比較符合要求，上海銀監(jiān)局內(nèi)部人士向外界透露。

　　正如該人士所言，上海國際已經(jīng)在政策上搶得先機，而對于上海的實業(yè)集團來說，這并不是一個好消息。

　　2004年10月，央行“金融控股調(diào)研組”曾光臨上海國際集團總部，針對《金融控股公司法人治理與會計制度》——第一個關(guān)于金融控股的法規(guī)，進行了深入了解。

　　在央行調(diào)研組會議上，上海國際副總經(jīng)理蔣元真分析了發(fā)展成為金融控股公司的可行性。

　　不過，上海國際仍然存在一個薄弱環(huán)節(jié)，金融資產(chǎn)分布較廣，涉及面比較普及，但資產(chǎn)質(zhì)量并不是十分理想。據(jù)悉，業(yè)已啟動的金融控股課題組將通過深入的調(diào)研，對上海國際戰(zhàn)略整合作出研究和設(shè)計，為集團的下一步發(fā)展起到?jīng)Q策咨詢作用。

　　上海有意金融控股公司的實業(yè)集團不在少數(shù)，然而由于政策環(huán)境不明朗以及市場風(fēng)險的暴露，逐漸選擇了退出這場競爭。

　　高層對產(chǎn)業(yè)控股金融的意向似乎在弱化，央行副行長吳曉靈曾公開表態(tài)，由純粹的投資公司或者非金融企業(yè)組建的金融控股公司未必是走向綜合經(jīng)營的良好模式。

　　在浦發(fā)銀行的股權(quán)中，上海實業(yè)(行情 論壇)一度處于大股東地位，上海實業(yè)一位知情人士表示，公司的主導(dǎo)思想已經(jīng)發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營為主，對于金融企業(yè)，更多的是為產(chǎn)業(yè)經(jīng)營提供服務(wù)。

　　在上海實業(yè)制定的中長期規(guī)劃中，成立金融控股并沒有被納入其中。

　　上海寶鋼與上海實業(yè)有點類似，出于集團上市的考慮，寶鋼將收縮非主業(yè)資產(chǎn)，縮短戰(zhàn)線，寶鋼的投資行為受到一定的限制。

　　寶鋼對金融產(chǎn)業(yè)實際也已涉足頗深，核心企業(yè)是寶鋼集團財務(wù)公司和華寶信托，在保險、商業(yè)銀行、證券、財務(wù)公司及信托等五大金融領(lǐng)域，目前已經(jīng)投資53億元。

　　實業(yè)金控夢想在瞬間化為泡影？

　　事實并不完全如此。

　　參股本地三大券商的申能集團仍然是上海國際有力的競爭者。

　　申能集團前身申能電力開發(fā)公司于1987年12月成立，其主要職責(zé)是在上海市政府領(lǐng)導(dǎo)下，負責(zé)統(tǒng)籌，融通和滾動使用上海市集資辦電資金。

　　有接近申能的人士甚至表示，在金融控股的競爭中，上海申能處于優(yōu)勢地位。

　　據(jù)悉，申能集團在金融產(chǎn)業(yè)方面投資總額累計達29.86億元，涉及金融企業(yè)15家，包括旗下的申能股份(資訊 行情 論壇)，申能在上海灘金融產(chǎn)業(yè)的觸角可觀，申能集團是中國太平洋保險集團和東方證券的大股東。

　　總體來說，無論是上海國際集團、幾大券商還是極具競爭力的申能集團，要想順利成立金融控股，其方案必須先得到上海市金融服務(wù)辦的認(rèn)可。

　　從上海各企業(yè)提交報告的經(jīng)歷來看，通過這一關(guān)并不容易。