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當(dāng)中國證監(jiān)會(huì)宣布解決股權(quán)分置試點(diǎn)條件成熟之際，市場以理性方式表示謹(jǐn)慎歡迎，但并沒有消除憂慮。股市后兩天走勢顯示市場信心仍然不足，廣大投資者并沒有看到對股市行情有決定性轉(zhuǎn)折的方案和措施出臺(tái)。
首先，解決股權(quán)分置試點(diǎn)方案和進(jìn)程的路線圖還沒有明確。這是決定轉(zhuǎn)折與否的關(guān)鍵。只有試點(diǎn)方案被市場大部分人接受，只有路線圖明確可行，市場才會(huì)發(fā)生根本轉(zhuǎn)折。從
國資委主任最新表態(tài)中，還看不出國資委對試點(diǎn)方案傾向性觀點(diǎn)，僅僅表示支持試點(diǎn)。國資委主任認(rèn)為試點(diǎn)成功與否關(guān)鍵看能否提高市場信心，而不在價(jià)格高低方面。筆者認(rèn)為，價(jià)格高低是提振信心的前提條件。國資委主任的講話在試點(diǎn)方案沒有公布前，對提高市場信心并沒有任何好處，反而加深市場疑慮。
其次，寶鋼增發(fā)此時(shí)推出對市場信心再度打擊。這不僅是一家上市公司增發(fā)融資的問題，而是檢驗(yàn)政府真心希望股市轉(zhuǎn)折的試金石。眾所周知，股權(quán)分置下的增發(fā)股票是股市重融資輕投資的集中表現(xiàn)，為市場深惡痛絕。股權(quán)分置問題解決之后，再融資時(shí)大小股東共同掏錢，否則大股東控股權(quán)下降，所以利益一致沒有反對群體。在目前市場狀況下，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)明確宣布，上市公司增發(fā)股票應(yīng)當(dāng)推遲到股權(quán)分置問題解決之后。可以預(yù)料，如果市場上再出現(xiàn)類似寶鋼公司增發(fā)的案例，市場必然以崩盤來回應(yīng)政府救市政策。
還有，這次證監(jiān)會(huì)答記者問，明確了新聞公開的重要性，有所進(jìn)步，但對市場所盼望的平準(zhǔn)基金救市問題沒有明確表達(dá)。或許政府部門對于動(dòng)用國家資金進(jìn)場干預(yù)有分歧，還沒下決心。我們認(rèn)為，從資本市場對國家金融體系穩(wěn)定的重要性來看，從市場主要參與機(jī)構(gòu)證券公司虧損狀況看，組織國家平準(zhǔn)基金進(jìn)場穩(wěn)定股市，保證制度改革順利進(jìn)行非常必要。任何人都不能保證解決股權(quán)分置會(huì)順利推進(jìn)，一旦遇到市場再度大跌，啟用平準(zhǔn)基金就是必要選擇。為此，政府應(yīng)當(dāng)排除干擾，從穩(wěn)定大局出發(fā)，趁財(cái)政狀況允許，公開宣布組織平準(zhǔn)調(diào)控資金，推動(dòng)滬深股市實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
綜上所述，本周證監(jiān)會(huì)答記者問只是推動(dòng)股市轉(zhuǎn)折邁出了半步，連一步完整的措施都沒有到位，就在人們還沒來得及消化反應(yīng)之際，寶鋼增發(fā)這種明顯錯(cuò)誤的舉措反而率先出臺(tái)，對此，市場用再次下跌表示了對政策的評判。
金融觀察家 顧銘德
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