寶鋼增發一波三折終來臨 負面影響已基本被消化

　　盡管昨日又有利好消息，但大盤小幅高開后震蕩回落，再次顯示出1250點一帶的強大壓力。上證指數(資訊 行情 論壇)最后以全日次低點1234.33點報收，下跌13.87點，將周三的陽線大半吞噬；滬市成交88.32億元，較前日萎縮26億多元。滬深300(資訊 行情 論壇)指數收于986.97點。

　　今日，寶鋼公布了增發啟動的消息，才剛剛感受到春天氣息的股市，能不能經受住寶 鋼增發寒風的沖擊呢？

　　最新消息寶鋼增發下周二啟動

　　今日，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)刊登增發招股說明書，將增發50億股，其中向控股股東寶鋼集團定向增發國家股30億股，向社會公眾增發20億A股。向社會公眾增發的股份將按1：1的比例向原流通股股東優先配售，優先配售的股權登記日為4月19日(下周二)，增發價格以股權登記日前30個交易日收盤價的算術平均值為基準，詢價區間將為該基準值的80%～85%。

　　市場人士認為，以詢價標準結合目前股價估算，寶鋼增發價應在4.8～5.2元，市場將承擔100億元左右的融資壓力。

　　增發一波三折

　　去年8月12日，寶鋼股份公告稱擬增發50億股，其中向寶鋼集團定向增發比例不低于50%；向社會公眾增發不超過50%；增發募集資金用于收購寶鋼集團價值達280億元的資產。去年9月底，公司股東大會通過增發預案。

　　由于發審委“歇夏”，寶鋼股份增發一直未能上會。今年1月19日，新一屆發審委召開2005年第一次工作會議，順利通過了寶鋼股份的增發申請。

　　2月23日，市場傳出消息，寶鋼集團董事長謝企華透露，因市場疲軟，寶鋼要暫緩增發。不過，寶鋼股份很快發布澄清公告稱，公司從沒有暫緩增發的計劃，有關工作仍在進行中。

　　負面影響已基本消化

　　寶鋼股份的巨額增發終于來了，這會對市場產生什么樣的影響呢？

　　分析人士認為，經過近一年的周折，寶鋼增發已經明朗，現在只是實施，增發價格在5元左右，由于老股東可按1：1的比例優先配售，市場影響應不大。本周三，證監會表示“解決股權分置已具備試點條件”，股市應聲大漲；然后讓寶鋼增發出臺，顯示有關方面擬以重大利好來淡化寶鋼增發的負面影響，從而維持股市的一種弱平衡格局。

　　某基金經理向記者表示，某種程度上，寶鋼增發的消息已被充分消化，因此算不上大利空，大盤不會因此大跌。

　　后市預測等待做空動能衰減

　　昨日盤面顯示，投資者受利好政策的刺激而引發的投資熱情已明顯開始轉弱，市場重新趨于理性。目前是上市公司2004年年報和今年一季度季報密集推出的時段，個股因業績、題材、行業景氣度等多種因素而出現股價激烈分化的局面在所難免，岳陽恒立(資訊 行情 論壇)、天大天財(資訊 行情 論壇)、深國商(資訊 行情 論壇)等因為業績原因昨日處于兩市跌幅前列，這就是很好的證明。

　　空方難以再度大舉做空

　　近期政策暖風頻吹，高層連續對證券市場敏感問題明確表態，這些政策信號表明了政府對證券市場的呵護與關注，有利于穩定投資者的信心，不明朗的預期正逐步消除。近兩日的政策讓我們看到了政府力挺股市的決心。

　　在這種政策環境下，相信空方不敢再像3月份那樣大肆做空了，因為后續配套利好政策隨時都有可能出臺。

　　蓄勢整理消化壓力

　　從技術上看，短期內多空雙方都不會走得太遠。后市大盤在1200～1250點區間反復震蕩整理的可能性較大，一方面消化年報和季報的風險以及各種壓力，等待做空動能進一步衰減；另一方面等待解決股權分置具體政策的出臺，然后尋找契機選擇突破方向。

　　記者 朱雷 民族證券