誰的方案會中標(biāo) 投資者分歧相當(dāng)大

　　張衛(wèi)星：

　　流通股擴(kuò)股方案

　　市場人士張衛(wèi)星一直是解決全流通問題的積極參與者，近段時(shí)期，他因提出以“縮股”或“擴(kuò)股”方式解決全流通問題而再次受到市場關(guān)注。

　　張衛(wèi)星的“縮股”方案，是按流通股股票的發(fā)行價(jià)與非流通股的折股價(jià)的比例關(guān)系，對非流通股進(jìn)行壓縮。張衛(wèi)星認(rèn)為，這一方案可有效提高每股收益、每股凈資產(chǎn)，同時(shí)大幅降低市盈率、增加股票投資價(jià)值。而“擴(kuò)股”方案則是按流通股股票的發(fā)行價(jià)與非流通股的折股價(jià)的比例關(guān)系，進(jìn)行社會流通股的擴(kuò)張。他認(rèn)為，此方案不存在國有資產(chǎn)流失的問題，同時(shí)解決了國有股的流通問題，將盤活幾千億國有資產(chǎn)。

　　華生：

　　認(rèn)股權(quán)證方案

　　著名學(xué)者、華僑大學(xué)校長華生對全流通問題研究頗深，可以說是這一領(lǐng)域的權(quán)威人士之一，他提出了認(rèn)股權(quán)證方案解決該問題。

　　把A股含權(quán)的“權(quán)”分離出來，讓市場來確定其權(quán)重。上市公司向流通股股東每股發(fā)行一份認(rèn)股權(quán)證。依慣例權(quán)證行使價(jià)為該股在此前的一個(gè)市場均價(jià)或該均價(jià)在一定幅度內(nèi)的修正價(jià)。股票復(fù)牌后，認(rèn)股權(quán)證同日發(fā)行流通，該公司非流通股同時(shí)恢復(fù)可流通權(quán)。認(rèn)股權(quán)證可采用美式，即權(quán)證持有者隨時(shí)行權(quán)，或采用歐式，即權(quán)證持有者到期行權(quán)。行權(quán)時(shí)上市公司不支付現(xiàn)金差價(jià)，而是按認(rèn)股證行權(quán)價(jià)與股票市價(jià)的差價(jià)行權(quán)轉(zhuǎn)為流通股。認(rèn)股權(quán)證的有效期限可設(shè)為三個(gè)月或半年。

　　劉紀(jì)鵬：

　　以民營公司為突破口

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)劉紀(jì)鵬教授認(rèn)為，應(yīng)以民營上市公司為突破口先行解決股權(quán)分置。

　　劉紀(jì)鵬說，以往的國家股減持思路都是從國有上市公司入手，而這一問題涉及面廣，牽扯環(huán)節(jié)過多，在諸如補(bǔ)償這樣的概念都沒統(tǒng)一的條件下，就陷入了無休止的爭論。因此，應(yīng)以民營企業(yè)為突破口，這類公司的大股東主要是民營企業(yè)和私人，大股東自己就能作主，對其選擇和行為負(fù)責(zé)，這可繞開國有股減持中各政府有關(guān)部門之間大量的推諉、扯皮的協(xié)調(diào)工作。

　　(本報(bào)記者王筱)

　　投資者分歧相當(dāng)大

　　試點(diǎn)是不是利好？調(diào)查顯示：

　　新浪網(wǎng)就解決股權(quán)分置對市場影響問題進(jìn)行了調(diào)查，截止昨日記者發(fā)稿，有近20000人參加了調(diào)查。其中認(rèn)為這是大利好，股市將大漲的投資者占35%，認(rèn)為是大利空，股市將大跌的占30%，20%左右的投資者認(rèn)為股指將劇烈震蕩，另有15%左右投資者認(rèn)為“不好說”。此外，在“哪種公司能夠成為首批試點(diǎn)”的調(diào)查中，入選比例最高的為績優(yōu)藍(lán)籌股板塊和股價(jià)接近凈資產(chǎn)個(gè)股。

　　從該調(diào)查來看，目前投資者對該消息屬于利多還是利空的看法分歧相當(dāng)大，畢竟，目前試點(diǎn)政策的具體方案尚未出臺，諸多的不確定因素都影響投資者對該問題作出合理判斷。近期對該問題保持密切關(guān)注的市場人士張衛(wèi)星也提醒投資者，不宜期望太高，新方案的出臺不排除存在缺陷的可能，需要不斷討論和修正。