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權威人士表示試點遵三大原則 大膽嘗試只爭朝夕


http://whmsebhyy.com 2005年04月14日 08:11 四川金融投資報

  明確試點方案的方向性問題;讓大股東和流通股股東共同博弈得出一個合理價格;讓流通股股東有更多的選擇機會

  股市經過幾年熊市的煎熬,行情下跌到目前階段,可以說已經影響到金融改革、影響到資本市場的健康發展,在這種情況下,解決股權分置的確正當其時。權威人士告訴記者,解決股權分置和全流通問題的大思路已經明確:

  即分散決策、分類表決、向流通股股東傾斜,以點帶面,逐步實施。而從改革試點具體原則來看,該權威人士表示改革試點應遵循三個方面原則:

  首先,明確試點方案的方向性問題。管理層的職責應該定位在制定股權分置改革試點的規則上,而不是具體方案的制定上。中國1300家上市公司,凈資產不同、盈利狀況不同、行業不同、股東持股比列不同、股東減持愿望不同,所以不可能有同一模式,應該讓企業與中介機構在目前法律框架下,研究制定符合企業實際情況,拿出被流通股股東所接受的方案。試點方案由上市公司向證監會遞交,中國證監會在試點工作中扮演的應該是裁判的角色,既不能替國資委作主,也不能替投資者作主。

  第二,應該讓交易雙方,即大股東和流通股股東共同博弈來得出一個合理價格。制定方案的具體順序可以先由大股東制定減持方案,確定減持價格,然后召開類別股東大會,大股東回避,對方案進行表決,如果有三分之二的流通股股東同意該方案,就完全可以實施。合理的價格確定應該不必堅持“按凈資產減持”的提法,目前100多家上市公司股價已跌破了凈資產,顯然失去了按凈資產減持的最佳時機。

  第三,讓流通股股東有更多的選擇機會。《若干意見》明確提出,在解決股權分置問題上,要切實保護投資者,特別是公眾投資者的合法權益。這就要求解決股權分置問題時要充分考慮流通股股東的權益,增加流通股股東的保護措施。如果一個股權分置改革方案獲得了三分之二的流通股股東同意,但畢竟還會有個別流通股股東不同意,因此,可以在股權分置改革試點中給流通股股東二次選擇機會,即所謂的“同意還是不同意、參加還是不參加”,讓流通股股東能充分行使自己的權利。

  該權威人士表示,對于解決股權分置問題,管理層要大膽地試,而且應只爭朝夕。相信只要股權分置改革試點啟動,在市場推動下,其方案一定會不斷優化,最終完全被市場接受和認同。 全景


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