證券分析師激辯全流通試點 利多利空分歧大 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年04月14日 06:02 天府早報 | ||||||||
證監會負責人表示,解決股權分置已經具備啟動試點的條件。昨日這一消息發布后,意味著叫停近3年的全流通問題即將拉開解決的大幕。全流通問題一直被公認為是困擾中國股市的頭號難題,現在管理層再度準備著手解決此難題,短期內這將給市場帶來何種影響? 自2002年6月,國務院宣布停止國有股減持方案以來,過去3年來有關全流通的傳聞一直不斷。昨日證監會負責人首度明確表示,解決股權分置已經具備啟動試點的條件,并稱這
消息傳出后,昨日滬深股市給予了熱烈的回應,收盤雙雙大漲約2%。而有望率先進行試點全流通的銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)等個股紛紛漲停。 具體方案 管理層尚未透露細節 聯合證券分析師李輝說:“雖然證監會負責人并沒有就解決股權分置問題提供任何細節及時間表,但這個問題的擱置卻造成了過去4年股市的大跌,現在管理層開始準備解決這個頭號難題,讓投資者看到了希望! 中國股市總計約3萬億元的市值中,國有股、法人股約占其中的2/3,并一直不能流通。解決股權分置問題、實現股票全流通,可能稀釋目前流通股東的投資,導致股價大跌。管理層曾在1999年和2001年進行過兩次全流通試點,但都因股市大跌而不得不叫停。 但不讓所有股票全流通,又導致市場力量無法發揮作用,上市公司的治理始終存有很大的缺陷,導致中小股東的利益受損。 國信證券分析師湯小生稱,受這項工作現在明確啟動的鼓舞,投資者可能推動股市走高,但他們希望能盡快看到詳細的措施。他說,不能讓人們等待太久。如果近期沒有新舉措,市場信心也會喪失。 目前市場流傳著不少版本的全流通方案,其中有代表性的是證券業知名人士張衛星提出的方案:通過以各類股東向上市公司投入的實際資金的比例,來重新確定各類股東的股份;之后,在兩類股東利益比例關系基礎上,運用“非流通股比例縮股”、“社會流通股比例擴股(拆細)”、“非流通股向流通股比例送股”等方式,將非流通股與流通股按比例關系做到“同股同價”、“同股同權”,進而實現股票全流通。 利多利空 證券分析師分歧大 雖然全流通試點方案目前還沒有推出,但對管理層第三次試點全流通所產生的影響,分析師的看法卻截然不同。 國信證券分析師陳芝妮看法很樂觀,她表示,這次全流通試點很可能將成為近幾年股市下跌的終結。如果試點方案能夠起到流通股含權的效果,那么目前大量持有股票的機構投資者將會很樂意支持股價上漲。 深圳智多盈研究部主任余凱則認為,股權分置試點對整個市場的影響目前還難以判斷,主要還是要看具體推出怎樣的試點方案。 他表示昨日被大幅拉高的全流通題材股是在投機炒作,全流通試點無論怎樣都會造成市場擴容,流通籌碼變多,這必然會對市場帶來很大的資金壓力。 早報記者 施海南 |