老龍頭重出江湖藍籌退潮 誰掩護基金重倉股撤退

　　自從大盤4月1日借利好傳言大漲以來，盤面上出現了一些耐人尋味的特征：一方面以深發展(資訊 行情 論壇)為代表的老牌龍頭個股異軍突起，一方面中興通訊(資訊 行情 論壇)等藍籌新貴在悄然退卻。昨天，眾所期待的所謂利好政策再次落空，盤面的這種兩極分化特征也進一步擴展演化。在個股的此消彼長之間究竟有什么內在關聯？是新版的“圍魏救趙”，還是市場主力資金之間對后市的看法出現了明顯分歧？

　　久違的“三駕馬車”

　　實際上，從上周四深發展拉出第一個漲停開始，形勢已經在悄然發生著變化。當時，與深發展并肩作戰的是一批早有活躍跡象的深圳本地股：深物業(資訊 行情 論壇)、深桑達(資訊 行情 論壇)、深紡織(資訊 行情 論壇)，直接起因是深圳2005年國資國企工作會議上披露的有關大規模國資重組的最新動向。深發展的巨量漲停極大地鼓舞了市場氣氛，連續兩天，市場都在對于周末可能公布重大利好消息的憧憬中焦躁不已，一批超跌個股和有資金主力關照的個股都在躍躍欲試。到上周五，隨著深發展在尾盤的再次漲停，市場氣氛也再次被攪動起來。

　　然而，也就從上周四起，同樣是深圳本地股的中興通訊和深赤灣(資訊 行情 論壇)卻突然破位下行。與此同時，一批走在市場風頭浪尖的基金重倉股們不約而同地開始縮量盤整。到昨天，隨著公布年報的中興通訊開盤后繼續放量下跌，這種恐慌終于大面積蔓延：港華港機、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)等個股全都出現了少見的破位下跌之勢，最后連底氣十足的中集集團(資訊 行情 論壇)也忍不住掉頭向下。這批基金核心重倉品種的聯袂下跌，使人們不由得地猜測部分機構資金確有離場之意。

　　與此同時，老牌龍頭股的重新崛起也出現了一種蔓延，除了深發展繼續上攻外，在漲幅榜上人們還看到了兩個久違了的名字：深科技(資訊 行情 論壇)突出重圍堅決漲停，全日放量成交846多萬股；四川長虹(資訊 行情 論壇)股價一度上漲超過8%。

　　游資借利好大肆出擊

　　深發展等“三駕馬車”重出江湖意欲何為？他們代表了一批怎樣的資金力量？

　　從最近幾天深滬兩市的公開信息中可以發現，隨著政策面的利好預期升溫，一些民間資金、尤其是江浙一帶的民間資金空前活躍起來。在深發展連續兩天的成交龍虎榜上，除了國信證券深圳紅嶺中路證券部、第一創業證券佛山季華五路證券營業部這樣被公認是市場短線資金聚集的營業部連續上榜外，其余全都是不同的證券公司位于杭州、上海、南京三地的證券營業部，而且沒有一家機構專用席位參與其中。

　　同時，在近幾日連續活躍的個股上，深桑達、浙江醫藥(資訊 行情 論壇)、時代新材(資訊 行情 論壇)等，也都出現了這樣的特征。漲停的個股中，除了中小企業板的鑫富股份(資訊 行情 論壇)出現了機構的大額買單外，其余均不見機構專用席位的影子。這表明，在近幾日利好傳聞帶來的行情中，基金的參與度并不高。

　　另一個較為明顯的證據是，上周四，伴隨著深發展第一個漲停板的是銀行系基金公司將啟航的消息，整個金融板塊同時啟動。可是，盡管深發展勢頭不減，金融板塊中入選了多家基金股票池的招商銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)等卻相繼沉寂，顯示機構的跟風意愿的確不強。

　　一位私募基金操盤手告訴記者，他們目前心態較為復雜，一方面政策面、消息面顯示政府非常想把股市搞好，做多措施頻頻出臺；但另一方面，對于股權分置等根本性問題政府究竟能作怎樣的讓步，他們心里沒有底。所以只能看一步做一步，從多種消息渠道揣摩政策意圖。近幾日深發展的堅決大漲，使人們紛紛揣測其背后的資金主力實力雄厚，而且對政府的底牌似乎也把握得比較清楚。因此深發展也成為了市場相當一批資金主力的風向標，只要深發展“紅旗不倒”，就算消息面一片沉寂，市場仍然還有希望尚存。

　　基金借機高位減磅

　　處境同樣尷尬的還有基金。一些基金公司在最新的投資策略報告中坦率承認，近期的市場收益主要來自于少數品種的股價上揚。2004年的年報顯示，上市公司總體業績表現優秀，但有的上市公司像港口、機場、高速公路及相關設施、食品飲料等，業績能夠正面反映在股價中，有的股票受周期性或行業基本面的影響，股價繼續受壓。對于股價已經正面地反映了業績增長情況的個股，盡管其業績的增長勢頭依然良好，但基金仍然有“高處不勝寒”的憂慮。

　　一位基金業內人士向記者表示，基金的核心資產范圍越縮越小，最終會導致這一部分個股嚴重超買，最后不可避免地出現調整。基于這種擔心，很多機構從一季度開始就對一些股價超出目標價位的個股進行了減持。盡管這些個股有的后來繼續創出新高，但是在當前機構博弈的時代里，人們最擔心不是能否賣到最高價，而是會不會接到最后一棒。

　　一位接近基金的分析人士透露，現在機構考核方式越來越具體，時間越來越短，幾乎每周的基金排名都會對基金經理產生直接的影響，這也導致了機構行為的功利化、短期化。由于基金核心資產在股市整體水平中已經相當突出，如何在適當的時機里將賬面浮利兌現，避免未來股價波動帶來的影響，這已成為每一個基金經理最關注的事情。

　　近期公布的基金年報顯示，基金持倉比例持續高企，偏股型基金贖回壓力不減，這已大大減弱了基金的主動投資能力。一旦市場上出現新的增量資金，拉抬深發展、深科技、四川長虹這樣老牌龍頭股，不排除有基金想借機卸下“重擔”，在“樹陰”下喘口氣，歇歇腳，收回拳手，以利再戰。業內分析認為，如果深發展的異軍突起，真的是新的市場力量的崛起，那么對于市場的未來發展應該是大有裨益的。

　　本報記者 王欣