|
本報(bào)記者 蔡一迪 發(fā)自上海
早在2000年就參與國有股減持充實(shí)社保基金方案制定的國泰君安研究所所長李迅雷，對(duì)于這幾年股權(quán)分置問題解決思路的演進(jìn)，有著深切體會(huì)。他在近日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，與2001年時(shí)相比，外圍條件的成熟已為解決股權(quán)分置這個(gè)核心問題創(chuàng)造了條件，解決股權(quán)分置問題正逢其時(shí)。而這個(gè)問題一旦解決，中國股市可望進(jìn)入長期健康穩(wěn)定
發(fā)展的軌道。
作為市場(chǎng)層面的實(shí)際操作者，李迅雷對(duì)于股權(quán)分置問題遲遲不能解決帶來的弊端有著深刻的感受：“從我們研究的角度看，因?yàn)楣蓹?quán)分置不解決，我們就沒辦法給股票進(jìn)行合理估值，這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題。”而這還只能算是股權(quán)分置帶來的種種畸形現(xiàn)象中較輕微的，更嚴(yán)重的是，由于股權(quán)分置沒解決，市場(chǎng)難以健康發(fā)展，導(dǎo)致大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)流失到境外上市。同時(shí)由于市場(chǎng)承受力降低，監(jiān)管部門怕股市暴跌，不敢發(fā)股票，不發(fā)股票導(dǎo)致市場(chǎng)萎縮，直接融資比例降低，間接融資比例升高，又給銀行積聚了金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)太高，就可能引發(fā)金融危機(jī)。
所幸大家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，因而推動(dòng)股權(quán)分置問題盡快解決逐步成為了各方的共識(shí)。但這里牽涉到一個(gè)問題，即解決股權(quán)分置問題的過程中是否需要給流通股股東進(jìn)行補(bǔ)償？
李迅雷認(rèn)為這其實(shí)毫無疑問，是需要進(jìn)行補(bǔ)償?shù)摹Ｖ劣谘a(bǔ)償?shù)姆绞剑侨A生教授的價(jià)格補(bǔ)償，還是張衛(wèi)星的權(quán)利補(bǔ)償，李迅雷認(rèn)為，從證券市場(chǎng)從業(yè)人員的角度看，這都無所謂，關(guān)鍵是通過解決股權(quán)分置問題，讓證券市場(chǎng)真正繁榮起來，這樣非流通股股東和流通股股東都能從市場(chǎng)的增值中獲益，雙方的分歧也就不難化解。
早在2000年，李迅雷就領(lǐng)導(dǎo)國泰君安研究所制訂了向流通股股東定向配股進(jìn)行國有股減持的方案�；仡櫧�5年來股權(quán)分置問題久拖不決的過程，李迅雷認(rèn)為，各方固守自己的利益，各不相讓是最大的原因。
因此，他希望市場(chǎng)不同參與者都能彼此溝通和理解，從大局出發(fā)，超越自身的利益，盡快解決股權(quán)分置問題�！巴顿Y者要理解證監(jiān)會(huì)的想法和國資委的苦衷，國資委也應(yīng)了解補(bǔ)償投資者的必要性，股權(quán)分置不解決，損害的是整個(gè)證券市場(chǎng)、金融體系，乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，我們?cè)谶@上面已經(jīng)付出了太多代價(jià)�！崩钛咐渍f。
令李迅雷感慨的是，如果2000年時(shí)國泰君安研究所解決股權(quán)分置的方案得以實(shí)施，大概會(huì)得到市場(chǎng)的廣泛接受，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在濃烈的投機(jī)氣氛的影響下，解決股權(quán)分置問題更多被作為題材炒作，反而會(huì)助長市場(chǎng)的投機(jī)。相反，在外圍條件日益成熟的今天再去解決股權(quán)分置問題，才會(huì)真正有利于中國股市的長遠(yuǎn)健康發(fā)展，不過這卻是以股指下跌了近50%為代價(jià)的。
| 
