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《資本市場》
文/特約作者 余凱
3月19日，中信國安(資訊 行情 論壇)信息產業股份有限公司(中信國安，000839)公布董事會決議暨關聯交易公告，稱公司董事會審議了關于轉讓巨田證券有限責任公司17.51%股
權和轉讓巨田基金管理有限公司35%股權給母公司中信國安集團的議案。
隨著近年來產業結構的調整，中信國安已逐步跨出了原有的信息產業的范疇，先是在房地產領域有大手筆投入，近兩年公司房地產業務在主營收入和凈利潤中所占的比例都超過了信息產業。2004年年底，公司股東大會又通過了關于收購青海中信國安科技發展有限公司51%股權的議案，斥資3.6億余元對青海省西臺吉乃爾鹽湖鋰鉀硼資源進行綜合開發。此次公司再向中信國安集團公司轉讓所持巨田證券和巨田基金的全部股權，應該也是本著“有所為、有所不為”的思路來對產業結構作進一步的調整。
眾所周知，巨田證券以及巨田基金的“股權并列”問題一直困擾著這家老牌券商。從巨田證券的股東持股比例上看，中信國安、中國華能集團、鹽田港(資訊 行情 論壇)(000088)和交運股份(資訊 行情 論壇)(600676)同時持有17.51%的股權，并列為第一大股東。大股東的平行排列，最終導致誰也不能絕對控制巨田證券，這對于其四大持股方來說都是不能接受的。“多頭管理”最終導致“無人管理”，加上近年來證券市場行情低迷，以及與*ST中遼(資訊 行情 論壇)(000638)之間發生的經濟糾紛，巨田證券的經營每況愈下。而且，以巨田證券為主發起人設立時間不長的巨田基金，管理也非常混亂，2004年6月，巨田基金旗下的巨田基礎行業證券投資基金超額申購新股的事實被曝光，引致市場各方的口誅筆伐。
而早在去年初，幾個股東準備把巨田證券的股權轉讓給德隆，但最終未獲批準，而巨田證券也算是逃過一劫。此后，市場又有了華能集團欲退出巨田證券的傳聞，同時，中信證券(資訊 行情 論壇)欲接手巨田證券的消息也是喧囂塵上。
事實上，中信證券在上市之后，依仗其獨特的背景優勢和上市券商的地位優勢，一直圖謀擴張，先是并購了青島萬通證券并托管了富友證券，接著在去年上演了一幕要約收購廣發證券的好戲。盡管最終未能將廣發證券納入囊中，但這并沒有打擊中信的決心。隨即，中信證券將替代國開行接手南方證券投行業務以及中信證券將重組華夏證券的傳言先后浮出水面。當然，對于手到擒來的巨田證券，中信證券有什么理由不要呢？
因此，中信國安此次將巨田證券和巨田基金的股權轉讓予中信國安集團公司，顯然就是為了讓給中信證券。至于中信國安為何不直接向中信證券轉讓這部分股權，想必是中信集團有自己的考慮。畢竟，如果中信國安直接將巨田證券及巨田基金的部分股權直接轉讓予中信證券，顯然就涉及到兩家上市公司之間的交易。那么，其交易價格將成為一個市場各方所關注的焦點。而由于中信國安和中信證券均是“中信系”旗下的上市公司，中信集團也就不得不面臨這樣的一個尷尬的現實，那就是價格定高或者是定低了，都會被認為是損害了這兩家上市公司中任何一方的利益。因此，如果假道中信國安集團，從而打出一個時間差，那么交易價格這個敏感問題就很容易被外界所忽略。
而更值得關注的是，中信證券的強烈擴張欲望，也進一步折射出中信集團在金融控股方面的野心。中信集團公司20年來分并離合，最終業務實際上已調整集中在金融業、實業和其它服務業三大領域，其中金融業更是公司重點發展的業務，約占集團總資產的90%，主要由商業銀行、證券、保險、信托、租賃等非銀行金融機構組成。
成立金融控股公司，則一直是中信集團多年來的夙愿。中信集團從1996年開始構思成立金融控股公司，同步在國外進行了很多考察。1997年，中信集團提出成立金融控股公司的設想，與各監管機構和國家有關部門協商，得到了他們的支持和諒解。從1998年開始報批，2001年10月才由國務院正式批下來，前后經歷了三年多時間。至此，中信集團成為目前國內惟一一家被允許經營綜合金融業務的機構。
目前中信集團擁有近40家子公司(銀行)，其中包括設在香港、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、荷蘭等地的子公司。其中的境內全資子公司中信實業銀行、中信信托投資有限責任公司；境內控股公司中信證券股份有限公司、信誠保險公司(與英國保誠集團合資)；境外控股上市公司中信嘉華銀行(0183.HK)等金融企業。
當然，中信控股的特點是，旗下金融子公司中在各自行業中實力都比較弱，形成不了規模，這也是中信集團一直被詬病的，因此，利用行業競爭激烈的時機進行橫向擴張，成為中信金融業發展壯大的捷徑，而在當前證券行業進入新一輪大洗牌的背景下，中信證券掀起收購狂潮也就顯得很正常。
相信用不了多久，中信證券一手炮制的券商巨無霸將破土而出。
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