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近年來，證券市場長期低迷以及制度變革日益加速使證券公司的生存空間大為壓縮。特別是2002年實施傭金市場化政策以來，伴隨著證券市場的快速下跌，證券公司賴以生存的經紀業務規模不斷萎縮、盈利能力大幅下滑。國泰君安一份行業研究報告稱，目前券商的客戶保證金平均余額已由最高時的5000億元降到目前的不足2000億元，傭金水平也由3.5‰左右急劇下滑到2‰以內；證券公司的其他業務如自營、資產管理等業務也虧損嚴重。該報告認為，2002~2004年證券業已連續三年虧損，若按照上市公司的要求，證券業已經可以整體“退市
”了！
今年前3個月，券商的經紀業務和承銷業務繼續大幅度下滑，而保險公司直接擁有A股席位、同業存款利率大幅度下調更使券商雪上加霜，券商的生存環境更為嚴峻。證監會相繼推出了允許集合資產管理產品發行、批準發行短期融資券等扶持性措施，這無疑將為凄風苦雨中的券商帶來些許希望之光。
券商集合理財產品在充分利用自身的投資方向靈活、產品設計靈活、收費方式靈活等優勢的同時，也在信息披露、投資管理和風險控制等諸多方面向公募基金靠攏，但由于定位差異，且受制于券商的品牌和信譽劣勢，集合理財產品在近期內還難以與基金相抗衡。不過，依托于我國潛力巨大的委托理財市場，券商的集合資產管理業務將隨著政策管制減弱而取得迅速發展，并將成為券商的核心業務之一。
王方
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