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保險公司無力成為“解放軍”，也不愿成為“解放軍”
保險資金直接入市終成現實。繼擅長債券投資的華泰保險下了第一單之后，九家獲準入市的保險公司多數均已下單。從入市時機看，1300點的點位相對偏低，此時入市對于保險資金的長期回報頗為有利。同時，保險公司擁有獨立的交易席位，也為其今后更為靈活、獨立的股票投資提供了先決條件。但多數人都心知肚明，保險公司此時入市更多的是應合落
實“國九條”的大勢，扮演了穩定、提振股市的“解放軍”的角色。
但保險公司無力成為“解放軍”，也不愿成為“解放軍”。從保險入市資金的總量來看，僅有500億元左右，對于數萬億市值的A股市場杯水車薪，盡管這一投資數額將在未來數年中隨著保險資產總額的上升與監管的放松而出現上升。同時，由于缺乏熟悉股市投資的人才，加入目前A股市矛盾重重，保險公司自身也不愿深度介入。從目前各家保險公司透露出來的情形看，所有保險公司僅是在試探性地投資，既沒有長期大規模持有A股的戰略，也未有成形的集體解套封閉式基金的陽謀。因此，保險資金入市更可能是個表面文章，既迎合了監管層對保險公司入市的期望，海外上市公司也附和了投資者的預期。
多數保險公司不會期望其投資收益因投資A股而獲得顯著提升。在目前保險資產的投資組合中，50%存于銀行，30%-40%投資于債券，其余投資于基金或是其他歷史遺留的實業項目。保險資金收益率逐年下降，而去年中國股市、債市雙雙下挫，更使行業投資收益率進一步下跌。在這種情形下，也可能有部分保險公司急于進入A股，通過A股市場投資在短期內獲得較高收益。但鑒于資金量有限，投資A股對保險公司提升總體收益作用不大。幸好，保險公司至少也可以獲得一項益處，即提高自身的資產管理水平，未來可以更多地參與到資產管理業，為第三方管理資產。而資產管理已經成為全球保險業的一個重要發展方向。
同時，還需要提及一點。在目前投資環境下，相比投資A股，保險公司更加熱衷于參與基礎建設的投資。保監會在數年前就曾與鐵道部進行過協商，讓保險資金參與重大的鐵路建設投資�；A設施投資的長期性與豐厚收益更加符合保險資金的投資特性。
保險公司是管理風險的企業，其資金安全性要求其資產分布盡可能地分散。但在目前的情形下，幾乎100%的保險資金仍集中投資于國內的金融體系中，包括存款、債券與股票。因此，保險公司的命運與中國總體資本市場的衰榮休戚與共。
其實，從投資的安全性考慮，監管機構與其在國內資本市場上更多地放開保險資金的投資渠道，還不如進一步打開國門，讓保險資金可以投資到更多的海外市場，同時進一步放開保險資金實業投資的限制，這樣才可能真正保障保險資金的安全性，提高保險業的投資回報率。
(張宏）
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