板塊輪跌已經接近尾聲 高價股暴跌預示變盤將臨

　　分析師認為，大盤在經過板塊輪跌后，往往會展開反彈走勢

　　莊睿弘 NBD上海報道

　　前期連續逆市走強的高價股板塊，昨日終于頂不住了，出現了整體下挫的走勢。其中第一高價股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)大跌4.01元，收于58.49元；貴州茅臺(資訊 行情 論壇)重挫2.01元，收于47.02元；中集集團(資訊 行情 論壇)繼前一交易日下跌7.56%后，昨日再挫4.35%；其他受基金熱捧的高價績優股跌幅多在3%以上。分析人士認為，高價股開始殺跌意味著板塊輪跌已經進入尾聲，大盤展開反彈為期不遠了。

　　機構熱捧漲幅巨大

　　前期，高價股板塊漲幅巨大。從1月21日到3月22日，上證指數(資訊 行情 論壇)沖高回落，最終沒有什么變化，而中集集團和海油工程(資訊 行情 論壇)漲了近45%，深赤灣(資訊 行情 論壇)A、蘇寧電器、張裕(資訊 行情 論壇)A等也有30%以上的漲幅。特別是在大盤見頂回落的過程中，高價股仍持續上揚，一副唯我獨尊的架式，成為滬深兩市一道靚麗的風景線。

　　據了解，前段時間一些周期性藍籌股連續下跌，其中包括因鐵礦石漲價造成的鋼鐵股下跌，油價上漲導致航空股整體下挫等等，但重倉持有這些股票的基金，凈值卻沒有出現大幅下降，靠的就是扎堆持有、連續拉抬高價股，頗有“核心資產”景象再現的味道。

　　同時，市場中鼓吹這些股票高價值、高成長的論調甚囂塵上，其說法與幾年前“任何時候買入長虹都是對的”、“買長虹養老”頗為相似。它們的股價也就一發不可收，蘇寧電器創出63.8元的歷史高位，貴州茅臺沖上50元，中集集團復權價甚至高達200元。雖然它們的市盈率和成長性看上去的確都不錯，但如此”瘋狂“的炒作，幾周時間“榨干”數年的發展空間，也受到市場各方的質疑。

　　高價受到質疑

　　當然，使用通常的市盈率定價方法給高價股定位，也受到一些市場人士的質疑。某大券商的研究報告指出，股票價值應該參照其實際收益率和風險來估計。在股票全流通的情況下，套利機制能夠正常運行，投資股票就如同投資實業一樣，能自由進出，從而分享該行業的風險與收益。

　　但是，我國目前股權分置的根本問題還未解決，上市公司實際派現比例普遍不高，套利機制不能正常運行，造成股價虛高和投資者實際回報率比較低。如四川長虹(資訊 行情 論壇)，前些年的凈利潤沒有完全分配，導致每股凈資產居高不下，而到了今年，一筆計提了37億元的壞賬，以前的收益全部成了損失，流通股股東欲哭無淚。因此這種風險是不能不考慮的。

　　高價股暴跌預示變盤

　　本輪高價股的暴跌，始于前日中集B(資訊 行情 論壇)股價的走弱。持先進投資理念的B股投資者對這類股票先行拋空，也多少對這些股票目前的定價投了“反對票”。而且，中集集團前日成交排行中包括一些機構投資者的席位。

　　機構拋售高價股，表示它們也覺得這些股票被高估了，最起碼是階段性高位。當然，這也有可能是受持倉限制而被迫進行的減持。根據中信證券(資訊 行情 論壇)對基金倉位的測算，近期基金的倉位有上升的跡象。

　　北京首放分析師孟慶來認為，基金的倉位與大盤走勢常有滯后關系，這預示大盤展開反彈的時間在迫近。

　　孟慶來還說，高價股作為前期強勢板塊，從歷史經驗看，該板塊整體下跌往往是板塊輪跌的尾聲。大盤在板塊輪跌結束后，往往會產生反彈。而且，近期股指在連續下跌之后，技術上持續超賣，大盤有反彈的要求。

　　孟慶來估計高價股下一步可能會在中長期均線處止跌企穩，這也是大盤反彈之時。