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本報記者 孟憲威
周三大盤延續(xù)跌勢，滬綜指盤中甚至跌破1200點整數(shù)關(guān)口。尤其是像中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)這樣的新核心資產(chǎn)股出現(xiàn)了大幅下跌走勢，引起市場各方的猜疑：難道作為市場主力機構(gòu)的基金在被迫割舍了“舊愛”———大盤藍(lán)籌，之后又要匆匆作別“新歡”———新核心資產(chǎn)？是前期介入的獲利籌碼落袋為安，還是游資玩一把就走？對于這些已經(jīng)高高
在上的個股，怎樣的估值水平才是合理的？帶著這些疑問，記者結(jié)合交易所公布的交易公開信息，對相關(guān)專家進(jìn)行了采訪。
新核心資產(chǎn)中的龍頭品種中集集團(tuán)昨日跌幅達(dá)到了7.56%，從深交所公告的上榜信息看，做空資金主要來自國信證券和一些深圳當(dāng)?shù)貭I業(yè)部。其中國信證券(機構(gòu)專用席位)加上其深圳紅嶺中路證券營業(yè)部和上海海北京東路證券營業(yè)部合計成交額為5338.93萬元，占該股當(dāng)日全部成交金額的18.40%。更有意思的是，3月11日中集集團(tuán)漲幅超過7%，當(dāng)時同樣是國信證券深圳紅嶺中路證券營業(yè)部、國信證券(機構(gòu)專用席位)、國信證券上海北京東路證券營業(yè)部三個席位上榜，合計成交金額為6801.67萬元，占到中集集團(tuán)當(dāng)日成交金額的19.85%。這兩筆金額不僅很大，而且相差并不是很大，同時還都占到其總成交金額的近20%，起到了一定的控盤作用。一直致力于游資席位研究的德鼎投資研究員馬智飛認(rèn)為，這說明中集集團(tuán)相隔只有7個交易日的大漲和大跌非�？赡苁峭还P資金的短線投機行為所致。
如果馬智飛的結(jié)論成立的話，這筆短線資金為何要在中集集團(tuán)這樣的高價股上“折騰”，這樣做能賺到錢嗎？我們不妨算這樣一筆賬：從3月11日和23日中集集團(tuán)兩日的簡單平均價格看，分別為29.97元和30.76元，如果簡單計算的話，這一進(jìn)一出只有不到2.6%的盈利，如果操作不當(dāng)，可能還會產(chǎn)生虧損。如此之小的利潤空間該筆資金也不肯放過，說明其主要是以短線投機為主，這種行為雖然在某些時候操作一些超跌股和概念股而言能夠起到活躍市場的作用，但對于操作類似中集集團(tuán)這種績優(yōu)藍(lán)籌來說則增加了市場的不穩(wěn)定性，使得其人氣在短時間內(nèi)過快的聚集和消耗，造成了較大負(fù)面影響，投資者對其一貫穩(wěn)健的股性也會產(chǎn)生質(zhì)疑，同時也會稀釋該類個股的市場利潤。
從歷史情況看，市場短線資金參與高價股和藍(lán)籌股的情況并不少見，如2003年11月4日新疆證券杭州慶春路證券營業(yè)部上榜寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，2005年1月21日新疆證券杭州慶春路證券營業(yè)部上榜浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)和2005年2月21日天一證券寧波開明街證券營業(yè)部上榜深赤灣(資訊 行情 論壇)A等。馬智飛分析，從游資進(jìn)出高價股的影響看，并沒有造成個股行情的轉(zhuǎn)折，這些個股之后的走勢都我行我素。他認(rèn)為本次中集集團(tuán)可能也是如此，游資只是對該類個股短線走勢造成一定影響，所以投資者對其也不必過分擔(dān)憂。
華夏證券機械制造業(yè)研究員鄭賢玲則從估值的角度對中集集團(tuán)的后市走勢給出了分析：中集集團(tuán)2004年銷售收入超過250億元，凈利潤超過23億，全球集裝箱市場占有率超過50%，是我國機械制造業(yè)發(fā)展最快和最具核心競爭力的上市公司。公司發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模，已經(jīng)具備積聚社會優(yōu)質(zhì)資源的能力，包括與客戶和供應(yīng)商的議價能力、與金融機構(gòu)的談判能力、優(yōu)秀人才積聚能力以及產(chǎn)業(yè)整合的能力，還有政府資源，目前正處于向世界級企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)階段。她認(rèn)為對于具有資源積聚能力的企業(yè)應(yīng)該給予溢價而不是折價。目前整個市場平均市盈率為25倍左右，而中集集團(tuán)動態(tài)市盈率不到10倍，股價被嚴(yán)低估。她的預(yù)測還源自她對集裝箱行業(yè)前景的樂觀分析，她認(rèn)為，目前世界主要經(jīng)濟體總體上保持增長，預(yù)計2005年集裝箱貿(mào)易有望增長10.3%。目前雖還未到行業(yè)需求的旺季，但中集集團(tuán)訂單非常飽滿，集裝箱價格繼續(xù)上漲，她測算，公司2005年第一季度凈利潤有望超過8億元，全年EPS超過3.2元。并且未來幾年集裝箱需求依然旺盛，且公司半掛車業(yè)務(wù)潛力巨大，并預(yù)計公司半掛車業(yè)務(wù)基本上可以熨平集裝箱業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)的波動。
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