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文武
沒有人氣，空方摧城拔寨式的連續下跌對市場參與者信心沖擊非常大，而多方又沒有能夠組織起像樣的反抗，在盤面上就表現為弱勢依然。從整體上看，昨天的走勢很明顯是由于技術上短線超賣而出現的指標修正行情，而不是場內多方力量的凝聚，多空力量的對比依然是空方占據絕對優勢。
那2005年春季行情為何幅度小時間短？從歷史上看，2002年春季行情上漲幅度接近30%，時間為5個月，2003年春季行情上漲幅度達到20%，時間為3個月，2004年春季行情幅度為35%，時間為5個月，而2005年春季行情啟動晚(在2月份初開始)，到結束的時候只有20個交易日，上漲幅度只有12%。這種現象說明了什么？隨著市場的不斷發展，尤其是前幾年行情之后再創新低的走勢，在每一次憧憬牛市來臨興奮介入市場之后，帶來的都是指數的下跌以及越來越多的個股創出歷史新低，所以，市場對熊市中的反彈行情的希望值越來越少，那么，進入市場的資金就很少，導致了今年的行情如此疲弱。同時，具體到今年行情的背景中，我們可以看到，在已經過去的3個月內管理層僅僅發行3只個股，但就是這樣大盤還欲振乏力，那么在后幾個月，擴容速度必將加快的背景下，資金面的壓力不言而喻，同時鋼價和油價一直處于歷史高位，下游產業難以消化原材料上漲的負面影響，上市公司業績將經受嚴峻考驗，這種種因素都決定了今年走強的幾率很小。因此春季行情幅度小時間短的走勢是很正常的。不過，這種現象從另一方面也表明了市場的恐慌心理，而如果出現集中拋售大面積下跌的現象，反而能夠構成為市場發生轉機的一個前提條件。
宏觀政策對市場的影響有多大？從本輪下跌的主要力量分析，中國聯通(資訊 行情 論壇)因為分拆的傳聞而連續下跌，然后影響到已經被基金不看好的行業個股身上，如汽車、鋼鐵、石化等基金重倉股，然后又影響到了部分延伸到前期走勢獨立的個股,如武鋼股份(資訊 行情 論壇)、五礦發展(資訊 行情 論壇)等，然后由于央行宣布上調商業銀行個人住房貸款利率及首付比例，地產股也應聲下跌，其中深萬科(資訊 行情 論壇)A、招商地產(資訊 行情 論壇)等藍籌個股也大幅下跌，導致這些行業個股整體全面大幅下跌的主要原因是基金對宏觀調控對經濟運行不確定性影響的憂慮。從政策面上看，就在“兩會”剛剛閉幕之后，央行就迅速出臺了調高個人房貸利率、降低金融機構超額存款準備金利率等政策，盡管其根本宗旨在遏止房地產的過分投機行為，促進商業銀行更好地運用資金，但這些同時也被市場理解為新一輪宏觀調控開始的信號，并且，從近期公布的相關經濟數據來看，經濟過熱的壓力仍然存在。不過，我們認為，經過2004年全面的調控和整理之后，國內的經濟運行已經明顯好轉，今年的調控只是對相關的部分過熱行業進行制約，采取的還只是比較溫和的利率方式，因此，可以認為，今年的宏觀調控不會像去年那樣對整個經濟產生根本性的抑制作用。
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