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今年以來，相對于其他商品來說較為便宜的農產品成為指數基金新的狩獵對象。CBOT大豆主力合約期價2月4日以來由501美分一路暴漲至3月16日的高點691.60美分，累計漲幅高達38%。國內連豆市場也在CBOT大豆強勁走勢的引領下，出現大幅揚升聯動走勢。
第一，近期大豆行情的特征表明，大豆期價的走向已經與美元匯率、CRB商品指數的強弱密切相關。在整個上漲過程中，對市場影響最多的是上述兩項指標，而原先的南美干旱題
材只是引發大豆期價此輪上漲的導火索，市場已經成功完成了熱點轉換。
第二，主力資金大舉做多產生了羊群效應，吸引了更多外圍資金及投機跟風盤的介入，這對行情的發展起到了推波助瀾的作用。典型的資金推動型行情的關鍵問題是價格到哪里才算是合理的，這取決于兩個方面，一是本輪行情的“保值貼補”概念，二是主力資金運作的預期收益。
第三，中長期內大豆期價最終要回歸價值中樞,以客觀反映供求情況。
綜上所述，大豆期價在經歷了大幅上漲之后，短期面臨獲利回吐和技術性調整壓力。但這種壓力在四天的調整中我們可以從美豆和連豆的主力合約中的倉量變化分析，就會很清楚的讓投資者重新認識大豆調整風險正在向我們走近。國內外的豆市以先漲互動完成了此輪漲勢，修復是自然的技術性調整。從調整的倉量變化，不難發現美盤兩天的下調是以30點的幅度完成振蕩釋放買盤能量，而持倉和交易量的變化表現甚微。連豆隨美盤而動下調幅度有200點，倉量變化非常讓人不可理解。3050點之上的價位增倉6萬，買盤高位控盤的動作使持倉在主力九月合約上表現明顯，這會使大豆目前的調整風險加大。（王亞君）
作者：大豆調整風險加大
（來源：海南日報）
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