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□銀河證券深圳總部 王百煉
滬指自1187點(diǎn)回升以來(lái)，高成長(zhǎng)高送轉(zhuǎn)個(gè)股受到機(jī)構(gòu)投資者的熱情追捧，一直占據(jù)著今年漲幅最大個(gè)股的前列，成為熊市里的大牛股，參與其中的投資者獲利豐厚。這充分說(shuō)明，在目前這種低迷的市勢(shì)中，投資者尤其要注重上市公司的成長(zhǎng)性因素，才能在目前的市場(chǎng)上跑贏大盤(pán)。
上市公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)是推動(dòng)其股價(jià)上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿ΑＤ壳耙呀?jīng)公布2004年年報(bào)的上市公司中，主營(yíng)收入出現(xiàn)增長(zhǎng)的上市公司有358家，占已公布年報(bào)的上市公司比例為86%，但考慮到最先公布年報(bào)的公司大多為績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)性公司，這個(gè)數(shù)據(jù)顯然有一定的“水分”，很難體現(xiàn)全部上市公司的整體增長(zhǎng)水平。但主營(yíng)收入增加的這部分上市公司中，增長(zhǎng)幅度在50%以上的有103家，占主營(yíng)收入增長(zhǎng)公司的比例達(dá)到近三成，主營(yíng)收入增加一倍以上的公司有28家。這些主營(yíng)收入大幅增加的公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同樣保持了大幅度增長(zhǎng)水平，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，這種大幅增長(zhǎng)的上市公司不在少數(shù)，而且這種增長(zhǎng)水平是比較真實(shí)可靠的。從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)也可看出，高增長(zhǎng)個(gè)股的股價(jià)大都表現(xiàn)強(qiáng)勁。
另一方面，增幅前50名中，有6家是ST公司，而增幅前10名中，有5個(gè)位置被ST類(lèi)公司占據(jù)。ST類(lèi)個(gè)股由于之前年度的對(duì)應(yīng)基數(shù)很低，可比性不大，如主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度第一名的*ST四通(資訊 行情 論壇)分別高達(dá)19022%和3916%，第二名的*ST重汽(資訊 行情 論壇)這兩個(gè)指標(biāo)為2986%和1743%，前者只有每股收益0.034元的微利，后者雖然因資產(chǎn)置換后產(chǎn)生了每股0.68元的高收益，但這種增長(zhǎng)性基本是短暫的、難以持續(xù)的。再如表1第一名的長(zhǎng)江精工，雖然增長(zhǎng)幅度可觀，但每股收益只有0.18元，處在一個(gè)較低的水平，像這樣的高增長(zhǎng)，其股價(jià)自然很難得到投資者的普遍認(rèn)可。因此，看一個(gè)公司的高增長(zhǎng)水平，還要和它上一年度的基數(shù)和三年以上的持續(xù)高增長(zhǎng)能力這兩個(gè)方面去綜合評(píng)價(jià)。
目前已經(jīng)公布2004年年報(bào)的上市公司中，推出送轉(zhuǎn)增預(yù)案的共有66家，不到已公布年報(bào)的公司兩成。其中每10股送轉(zhuǎn)增10股的有6家，每10股送轉(zhuǎn)增5股以上的共有30家，占了有送轉(zhuǎn)增公司的近一半，只有5家公司股價(jià)統(tǒng)計(jì)時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)了小幅度下跌，而期間這些個(gè)股無(wú)一例外出現(xiàn)過(guò)明顯上漲，說(shuō)明上市公司和投資者比較歡迎和注重大比例送轉(zhuǎn)股的優(yōu)厚分紅方案。每10股送轉(zhuǎn)增4股的有6家，每10股送轉(zhuǎn)增3股的有15家，每10股送轉(zhuǎn)增2股的有11家，還有3家每10股送1股。非ST個(gè)股中，漲幅前20只個(gè)股里有12家推出了送轉(zhuǎn)增方案。說(shuō)明，高送轉(zhuǎn)個(gè)股依舊受到多數(shù)投資者的追捧。但是，有一點(diǎn)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的ST個(gè)股沒(méi)有一只推出了大比例送轉(zhuǎn)增方案，說(shuō)明這些ST個(gè)股的高增長(zhǎng)不僅有偶然性，而且很難保證持續(xù)高增長(zhǎng)。對(duì)此，投資者還是要謹(jǐn)慎對(duì)待這些ST的高增長(zhǎng)存在的迷惑性。
最后看看今年的個(gè)股漲幅榜。雖然在漲幅榜前50只個(gè)股中，有約三成被ST類(lèi)個(gè)股占據(jù)，如漲幅第一的*ST農(nóng)化(資訊 行情 論壇)股價(jià)翻了近兩倍，第二名ST萬(wàn)鴻股價(jià)上漲了近一倍，但這些公司無(wú)一例外也是基本面出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)機(jī)、業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅扭虧的增長(zhǎng)性公司，加之之前股價(jià)暴跌，才有了扭虧以后的價(jià)值回歸走勢(shì)。如中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、文山電力(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)等漲幅居前的個(gè)股，不僅具有突出的成長(zhǎng)性，而且推出了優(yōu)厚的分紅方案，這也說(shuō)明了一方面公司對(duì)自身的高增長(zhǎng)持續(xù)趨勢(shì)有較多的信心，另一方面也提示了上市公司借豐厚分紅方案來(lái)鼓舞投資者的持股信心，進(jìn)而互為動(dòng)力推升股價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。
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