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本報記者 文風
油價上漲的不利影響，直接導致了近期航空股的大幅下挫。對于上市公司來說，油價高企，有人歡喜有人愁。
航空公司業績遭重挫
中信證券(資訊 行情 論壇)的研究報告認為，市場預期，發改委將航油出廠價由原來的3710元／噸上調430元至4140元／噸，使航空公司接受的價格由原來的4190元／噸上漲至4620元／噸，上漲幅度為10.26%。航油成本在我國航空公司主營成本中占據較大比例。在2002年至2003年，航油成本約占主營成本的26%左右，2004年中期上升到30%左右，2005年航油價格的走勢將在很大程度上影響航空公司的2005年業績。2005年航油價格相對2004年平均價每上漲5%，南方航空(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)每股收益分別減少約0.06元。
雖然將航空板塊的投資評級由強于大市下調為弱于大市。但隨天氣的逐漸轉暖，對于原油的需求會出現下滑，同時，美國原油庫存的增長也超出人們的預期，歐佩克也不會坐視過高的原油價格一直持續下去，二季度原油價格總體走勢將出現下滑，國際航油價格也將隨之下降，最終將導致國內航油價格下調至較為合理的水平。
華夏證券的研究報告認為，航空煤油在航空公司的主營成本中所占的比例高達30%，而國內航空業航油的年需求量在400萬噸以上，這就意味著整個行業由于油價上漲，每年所要增加的支出將超過17.2億元，這將導致各航空公司今年的業績大幅下降。
光大證券的研究報告顯示，油價上漲對南航(A股)、東航(A股)和上航每股收益的影響將分別為0.165元、0.123元和0.123元，考慮到目前行業內競爭有所加劇，航空公司轉嫁成本的能力較弱，如果航油價格維持4620元／噸，包括南航、東航在內的主要航空公司全年虧損幾成定局。
石油石化行業整體業績加速增長
由于油價猛漲，券商預計2004年中國三大石油股的盈利將創紀錄水平。JP摩根上周調高對三大石油廠商的獲利預估。該行目前預期中海油2005年凈利將增長28%，中石油和中石化的獲利將增長18%。這一升幅預估高于市場的預期—中海油獲利增長19%，中石化上升6%，而中石油則持平。
銀河證券的研究報告認為，2004年石油石化行業運行的主要特點是石油價格大幅飆升、主要石化產品價格大幅上漲，行業利潤總體呈現加速增長態勢，但不同子行業受成本上升影響不同其業績增速存在明顯差別。
受油價上漲和需求快速增長等多因素影響，2004年世界主要石化產品如合成樹脂(PE、PP)、合纖原料(PTA、EG)、合成橡膠(丁苯橡膠)和有機化學品(純苯)價格均出現了大幅上漲，其中HDPE、PP全年價格上升了50%左右，PTA上升了40%左右，丁苯橡膠上升了30%左右，純苯上升50%左右。
產品價格上漲給相關企業帶來了利潤。比如最據行業代表性的中國石油和中國石化(資訊 行情 論壇)2004年前三季度業績增幅均超過了60%，其根本原因就是原油和主要石化產品價格的大幅上升。但是，由于石油石化產業鏈既長又十分復雜，其部分下游行業如紡織、汽車、建材等很難再將價格繼續向下傳導。因此如塑料加工、橡膠制品等子行業并沒有受益于石油石化行業景氣度的提升，反而因其原料成本大幅上漲，利潤空間被壓縮，有的子行業甚至根本就無法盈利。
預計，石油銷售業2004年凈利潤同比增長142.37%，位于石油石化十個子行業之首；石油煉制業凈利潤增速達117.48%，位于第二；化肥行業增速99.42%，位于第三。而橡膠制品業2004年凈利潤出現負增長(-13.26%)，位于行業增速排名最后；塑料制品增速只有2.95%，位于倒數第二。
重點上市公司中，預計中國石化每股收益為0.40元，預計揚子石化(資訊 行情 論壇)每股收益為1.8元，上海石化(資訊 行情 論壇)為0.48元，齊魯石化(資訊 行情 論壇)為0.55元。
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