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隨著美盤(pán)大豆的快速上漲，作為全球定價(jià)中心的CBOT市場(chǎng)，大豆價(jià)格自2月4日的最低價(jià)498美分/蒲式耳一路上漲至目前的691.6美分/蒲式耳，漲幅高達(dá)38.8%，期間沒(méi)有任何像樣的調(diào)整，大連市場(chǎng)隨后也跳空上行，一路緊追美盤(pán)而上，主力合約A0509以最低價(jià)2516元/噸連續(xù)上漲至目前的3246元/噸，漲幅22%。
對(duì)于此輪行情的起因市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)雖然有所不同，但無(wú)可否認(rèn)最直接的因素就是2月
上旬以來(lái)天氣變化所導(dǎo)致的南美大豆產(chǎn)量大幅減少的預(yù)期，而其中又主要以巴西大豆的減產(chǎn)為主。因?yàn)榘碪SDA2004年9月的預(yù)測(cè)，南美大豆今年產(chǎn)量高達(dá)1.1億噸，比上年度的9060萬(wàn)噸足足增加了1940萬(wàn)噸；但今年3月的最新預(yù)測(cè)顯示，該地區(qū)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值比去年9月下調(diào)750萬(wàn)噸，比去年同期下調(diào)700萬(wàn)噸占南美全部產(chǎn)量下調(diào)值的93%。因此巴西的大豆產(chǎn)量成為這段時(shí)間市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)。
展望后市，在目前全球商品市場(chǎng)一片看漲、美元持續(xù)走弱的背景下，這輪行情上漲幅度大、速度快，有很強(qiáng)的資金市痕跡，所以關(guān)注商品基金的操作動(dòng)向是一種較為有效的方法。從CBOT市場(chǎng)商品基金的持倉(cāng)變化來(lái)看，2月8日基金持有凈空單達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的7.8萬(wàn)張，相對(duì)的CBOT大豆連續(xù)合約價(jià)格為503美分/蒲式耳；而其后三周，基金以驚人的每周兩萬(wàn)張以上的速度減持空單，并在3月初基本完成空單離場(chǎng)。
后市CBOT大豆面臨700美分/蒲式耳的技術(shù)性壓力，而基金雖然完成平空動(dòng)作，但目前還不能肯定其會(huì)持續(xù)增持多單。因?yàn)槠娇毡砻髌淇疹^思維的終結(jié)，而基金如果在此價(jià)位翻多則表明對(duì)其后市強(qiáng)烈看多。在目前全球大豆供應(yīng)寬松和美元持續(xù)減弱，商品期貨總體看漲的矛盾背景下，基金的市場(chǎng)取向在很大程度上決定了大豆市場(chǎng)的短期走勢(shì)。從美盤(pán)大豆5月合約走勢(shì)分析，連收6周的大陽(yáng)線亦受增倉(cāng)的配合，前3周持續(xù)放量，后3周雖然收紅但交易量趨向縮減，倉(cāng)量分析表明行情漲至700美分/蒲式耳有相當(dāng)?shù)淖枇Γ驗(yàn)?00美分的價(jià)位遭60天均線的壓力，加之縮量的表現(xiàn)，此種壓力會(huì)配合行情震蕩修復(fù)。
（王亞君）
作者：大豆：關(guān)注基金的操作動(dòng)向
（來(lái)源：海南日?qǐng)?bào)）
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