險資不是過江龍 選股看重高派息和高成長

　　“我們不但沒有贖回基金，還加倉了一、二十個億。”泰康人壽資產管理中心首席執行官段國圣昨日向本報記者作如此明確表示。

　　此外，據記者了解，中國人保資產管理公司、新華、太保、中再、平安、華泰等已經進入二級市場的國內保險機構均表示，公司沒有集中贖回基金的投資指令和行為。但今后保險機構會不會大規模贖回？執掌著近7000億元保險資產的中國人壽資產管理公司有關人士則 稱：“這是商業秘密。”

　　基金和保險機構能夠和諧共處

　　一些市場人士曾猜測，上周四市場出現暴跌，原因是保險公司大規模贖回基金單位，從而迫使基金公司拋售股票。保險公司此舉的目的，是為獲取廉價籌碼。

　　中國人保資產管理公司有關人士稱，保險資金意在長遠，不會為了壓低幾十個點的指數來“上下其手”。這種典型的短期行為，不是長期投資者所為，保險資金不會作證券市場上的“過江龍”。

　　有市場人士認為，保險資金擁有直接入市權利后，可能會傾向于自己操作，因而對贖回基金有著內在的動力。那么，保險公司會不會套現后再來增倉A股？新華保險有關負責人稱，目前保險公司持有基金的比例并不高，犯不上為了5%的自行操盤額度而贖回基金。

　　統計數據顯示，保險公司自獲準投資證券投資基金以來，從來沒有達到過15%的上限。2001年底，保險公司投資基金的資產占總資產上限是4.6%，2002年底升至4.7%，2003年底升至5.1%。2004年3月首次突破6%，2005年1月達到6.6%，離15%上限的一半還不到。

　　市場人士指出，基金與股票是不同的投資品種，不具備完全替代性。直接投資于股市，保險公司將面臨流動性風險，無法保證能隨時兌現。買基金尤其是買開放式基金則可以隨時贖回。因此，保險公司不可能因為可以直接入市而放棄對基金產品的投資。基金對于保險公司而言仍是個重要的投資品種。

　　一家基金公司投資總監認為，對基金公司而言，保險資金直接入市給它們的感受更多的是動力而不是壓力。因為兩者各有所長，基金在把握市場機會等方面有優勢，保險機構則善于規避風險、對各類投資品種之間的微小差異能夠進行精算。因此，基金和保險機構應能在市場中和諧共處，共同發展。

　　選股看重高派息高成長

　　保險資金直接入市后，不少人在猜測，保險機構下一步會買什么樣的股票？

　　據測算，目前保險公司可進行股票投資的資金至少為592.68億元，占同期A股市場流通市值的5.38%，如果再加上其“乘數效應”，影響還會成倍放大。

　　在采訪中，業內權威人士表示，保險資金的投資風格將類似于開放式基金，發掘真正的藍籌股，追求長期穩定的收益。上海證券公司研發中心研究員彭蘊亮認為，保險資金投資二級市場的原則是確保資金的安全性、流動性和收益性，投資的重點將放在績優藍籌股，高分紅的上市公司應該會成為這類資金追捧的對象。

　　保險機構是否僅對派息率高的股票感興趣呢？申萬證券的桂浩明認為這種說法不成立。“實踐表明，股市上的收益主要還是體現在買賣差價上，紅利所占的比重不高。而且，能夠長期提供穩定高額現金紅利的公司不多，這意味著在一個時期內企業的盈利狀況會出現波動。而股市的機會就在于把握這種波動的節奏，選擇處于增長階段的成長股。”

　　據了解，目前各大保險公司已初步篩選出300多只股票。多家保險公司負責人表示，保險資金投資的股票，必須滿足的條件是，股價在過去12個月內漲幅不超過50%；公司主業突出，產品具有明顯競爭力，在行業居于龍頭地位；股價不應嚴重背離凈資產。泰康人壽董事長兼首席執行官陳東升上周親自操刀買進中興通訊(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)A、長江電力(資訊 行情 論壇)，就是最好的證明。(記者 盧懷謙 曹海菁)(中證報)