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作為證券市場主力軍，開放式基金的市場行為對大盤的波動影響非常大。近期關于證監會緊急調查基金申購贖回狀況的消息成為投資者非常關注的話題。
經歷了去年行情的投資者恐怕不會忘記，上半年對于市場雄心萬丈的預期和下半年的血流成河狀況形成非常鮮明的對比，盡管基金經理們高舉價值投資的大旗，但卻仍然擺脫不了大盤調整所帶來的系統風險。作為基金持有人，不論是保險資金還是一般的機構或中小
投資者，似乎也漸漸明白了波段操作的道理，畢竟現在難以形成支撐股價的基本面環境。
據統計，上證指數(資訊 行情 論壇)自1187點上漲以來，漲幅超過30%的股票絕大多數是流通市值偏小的品種或者是非周期類行業的二線藍籌股。證券市場“一年之計在于春”的經驗眾所周知，可較大規模的機構資金并未全力進場操作，除了部分配合績優年報和送配題材的二線藍籌股(普遍表現為基金重倉云集)有較好的表現外，其他的藍籌品種似乎都在借助行情的轉暖而減倉，現在通過K線圖應該可以很清楚地看到又一批增量資金陷入其中。本輪行情啟動的初期，市場就對“兩會”寄予了厚望，而沒有對經濟周期的波動深入研究。而剛剛結束的“兩會”所透露出來的最直接信息無外乎兩個方面：第一，繼續堅定不移地落實“國九條”，進一步夯實證券市場的基礎；第二，宏觀調控繼續推進，物價上漲壓力仍不容忽視。在這樣的背景下，對指數影響甚巨的周期類權重股怎能重心上移呢？
因此，筆者得出的結論就是，上半年資金面相對寬松的時候，指數的波動趨勢將保持箱體運行，1200-1350點之間反復震蕩應是主要的參考走勢，而成長性和小市值的品種尤其值得關注，游資仍會對概念板塊情有獨鐘，操作上只適合波段性運作。
江南證券 李剛
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