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周一滬深股市先跌后漲，走出大幅振蕩的行情，上證綜指振蕩幅度超過2.5%，成交量也再度放大，但股指仍然收報在20日均線以下，大盤沒有改變振蕩調整的格局。個股方面，以中集集團為首的藍籌股和價值成長股繼續加速上漲，與此同時，更多的個股弱勢下行，伴隨著個股走勢的嚴重分化，本輪行情正在向局部牛市行情演進。
近期，深滬股市的個股走勢分化不僅在績優股與績差股之間表現得越來越突出，即使
在績優股中也形成明顯的分化，將績優股分為三類，只有一類個股能夠持續走強。比如，周期性行業的價值股在前期一度有較好反彈的情況下再度走弱，長安汽車股價暴漲暴跌，周一盤中最大的拋壓就來自以長安汽車、齊魯石化為首的汽車、石化和電力板塊。周期性行業的復辟在行業基本面太多的不確定性的制約下恐怕難以實現。又比如，投資者可以在市場上發現許多低市盈率的個股，股價同樣在低位徘徊甚至再創新低，原因在于業績不能保持持續增長，估值標準不斷降低。
相對而言，能夠持續上漲的也就幾十只股票，最引人注目的是中集集團、深赤灣、蘇寧電器等10只左右的高價股，業績持續增長、景氣不受宏觀調控的影響，甚至還有高送配的題材。其實對投資者來說，更有操作意義的是業績高增長的那些二線績優股，其代表是鹽湖鉀肥，股價不高，累計漲幅不大，擇機介入也可一路持有。最引人注目的是這樣少數的個股不論大盤漲跌，一路上漲，讓投資者眼熱心跳，而更多的股票雖然市盈率不高，但就是難以走強，讓投資者在持股與換股追高之間取舍兩難。
目前形成的個股走勢嚴重分化和局部牛市行情，是市場內外多方面因素造成的：從市場外部來說，宏觀調控和行業景氣的變化難以把握，使得機構對周期性行業以及增長前景不明朗的股票敬而遠之；從市場本身而言，短期內股市缺乏持續的上漲動力，政策面巨大的不確定性使得機構對走勢判斷上趨于謹慎。第三，就機構而言，為了應對贖回壓力和吸引新資金申購，必須在弱市中做出好的業績出來。因此重點推高少數股票成為維持并盡可能提高基金凈值的一種選擇，由此形成局部牛市行情。
局部牛市對市場的意義何在呢？兩市大盤從最低點反彈至今，漲幅只有10%左右就已經上漲乏力，對投資者來說，賣掉低位的股票去追高不僅要勇氣更要有理性的判斷。結果，局部牛市行情就變成少數個股的行情，對大盤、對投資者把握市場機會幫助都不大。
投資者操作上的困境在于，到底是該堅定持股，等待高價績優股的行情進一步推動大盤走強以把握補漲機會呢，還是拋掉可能壓根就沒有機會的股票去追買那些強勢中的股票。投資者面臨走勢上的三種可能：一是這種局部牛市持續下去，換股肯定是對的；一是熱點可能切換，換股就完全踏錯了節拍；第三種可能性是局部牛市階段性結束，大盤重新低迷，換不換股都是錯。
短線兩市大盤以振蕩調整為主，短期內不具備新的上攻條件，而高價績優股已經進入加速上漲階段，價值挖掘也比較充分。在大勢不明朗，牛股已經是風險與機會并存的情況下，操作上應以謹慎觀望為宜。
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