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本報訊一份針對176家基金、保險公司、券商、信托公司及投資公司等機構的調查顯示，選時操作是機構投資者2005年的主流策略。申銀萬國證券研究所的施恒新、徐妍研究員說，由于存在較多的不確定性，分別有31%和41%的機構投資者選擇了品種抉擇和時機抉擇操作策略。
據(jù)國泰君安證券研究所策略研究部研究員徐凌峰的實證測算，在新股實施詢價制度后
，參與能力強的機構投資者的低風險收益是二級市場配售投資收益的五倍以上，從而造就了社保資金和保險資金等風險厭惡型投資者的投資行為。在這種情況下，投資的時機把握顯得更為重要。
事實上，將選時操作作為2005年主要投資策略的機構并不少見。比如長盛基金公司就在2005年的投資策略報告中明確表示，積極防御和波段操作是2005年的總體投資策略，即通過擇時來充分注意倉位的控制。
擇時操作的重要性，已為滬深股市多年的實踐證明。業(yè)內(nèi)人士對1996年以來11次主要上升趨勢行情的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算發(fā)現(xiàn)，漲幅超過同期上證綜指漲幅的股票比例加權平均值是39.55%，期內(nèi)上漲股票比例的加權平均值是93.94%。也就是說，只要正確選擇了操作時機，無論買任何股票，跑贏大勢的概率是39.55%，盈利的概率是93.94%。
(尚正)
(觀宇/編制)
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