|
金融觀察家 顧銘德【編者按】
2000年，經濟學家吳敬璉一句“股市黑不得”，曾引來市場軒然大波；事隔5年，一直噤口不談股市的吳敬璉不再緘默，對記者表達了這樣的觀點：把股市建成一個比較好的投資場所，決策者要有當斷則斷的決策力，更要有言出必行的執(zhí)行力。
說與不說，這是一個問題，那是因為“經濟學良心”的稱謂讓吳敬璉多了一份審慎。實踐不僅檢驗理論，也檢驗市場，幾年后的一語中的更多體現了一種“也無風雨也無晴”的境界。
股市的黑與白，說穿了是對“公平”與“效率”的考證。利潤創(chuàng)造——價值發(fā)現——投資并獲得回報，這本來是一個完整鏈條中不可或缺的幾部分。和諧，不僅是這個鏈條良性循環(huán)的基礎，更是這個市場長期健康運作的根本。公平的后面是規(guī)則，制訂規(guī)則、完善規(guī)則、反思規(guī)則——這大約正是溫總理報告中94字“搞好基礎制度建設”的題內之義，這才是對股市的尊重，對投資者的尊重。
證監(jiān)會主席在“兩會”期間說，只要大家認識一致，今年就是股市轉折年。解讀這句話感覺，在政策出臺安排或導向方面，政府部門和高層專家仍有不同觀點。由此，今年股市能否轉折有不確定因素。從近期綜合信息看，占主流的政策導向對股市是有利的，這主要體現在“兩會”之后政府會出臺系列的抑制炒作房地產措施和加大力度落實“國九條”措施。
首先，這次“兩會”期間全國各地代表強烈表達了對房地產市場過熱的不滿情緒，以致政府工作報告中首次提到要抑制房產過熱現象。從2003年6月份央行發(fā)布“121”號文件起，全國各部門、各地方對房地產市場爭論不斷，一直沒有采取有力措施加以抑制。如今，普通老百姓買房越來越困難，中央建立和諧社會的努力碰到房價太高的壓力。于是，中央各部門、各地方政府開始同心協力抑制房價過高現象�！皟蓵敝�，金融部門會配合政府推出更有力度的信貸抑制措施，稅收政策也會不斷加碼。這種組合措施何時見效難以預測，但對股市肯定是利多消息。社會游資千軍萬馬如今都在往房產上擠，只要一部分退出房產，進駐股市，股市必然發(fā)生重大變化。
其次，據香港《太陽報》駐北京記者9日報道，國務院計劃在兩會后頒布加快落實國九條的一攬子方案。該方案是各部委共同協商的結果，已報國務院，待兩會之后，中央拍板公布實施。該方案包括解決股權分置一系列意見和措施。從政府工作報告對資本市場高度重視來看，該報道的可能性很大。近階段，政府有關部門和主流專家，尤其是吳敬璉這樣的權威人士都在要求政府下決心推出“補償”式解決股權分置方案。證監(jiān)會關于解決股權分置原則性的意見框架據說已報國務院，等“兩會”之后定奪。站在國務院政府部門角度來換位思考，如果再不把股市搞好，再不穩(wěn)妥解決歷史遺留問題，其執(zhí)政能力的評價，和諧社會建立便會受到消極影響。筆者認為，政府采取一攬子方案救托股市的概率非常高。
上述是“兩會”之后政策的主流趨向，我們不能完全否認有其它不符合主流的傾向和觀點。比如“兩會”之后，政府再次拖延制度性問題的解決，借口“復雜性、敏感性”需要“調研”。然后恢復股權分置式的新股發(fā)行，或者試行A＋H股發(fā)行。由此，股權分置的股票越發(fā)越多，歷史遺留問題越積越多，這種“不作為”政策會再次挫傷投資者信心，市場“轉折”就不可能�？梢赃@么說，滬深股市運行狀況已經與經濟金融形勢關聯度很低了，“晴雨表”功能早就喪失了。股市趨向基本上按照政府政策來轉動。如果政策不發(fā)生根本轉變，不解決制度性實質性問題，老是重復監(jiān)管研究之類的“空話”，股市不可能發(fā)生轉折�！皟蓵敝�，我們再次等待促使股市根本轉折的政策措施。
| 
