中小板詢價第一股黔源電力上市引發(fā)三大懸念

　　是否高價定位？會不會被人狂炒？能不能點燃中小板行情？

　　三大懸念考問黔源電力上市

　　【本報訊】(深圳商報記者 梁惠元) 中小板詢價第一股和電力第一股——黔源電力今天將在深交所上市，深市股票代碼002039,滬市代理股票代碼609039。投資者尤為關(guān)注的是， 此前的華電國際(資訊 行情 論壇)曾在上市首日出現(xiàn)近似瘋狂的“表演”，那么，黔源電力的上市定位如何，上市首日會否被再度狂炒，對于中小板和大盤將產(chǎn)生怎樣的影響？

　　上市定位分歧大

　　作為中小板詢價第一股和電力第一股的黔源電力，總股本14025.6萬股，可流通股本5000萬股，前期每股發(fā)行價格5.97元。今天上市的股票是向二級市場投資者配售的4000萬股，而向詢價對象發(fā)行的1000萬股要鎖定3個月。有關(guān)資料顯示，主承銷商中信證券(資訊 行情 論壇)持有該股92萬股，是最大的流通股股東。南京證券、中油財務(wù)公司等29家機構(gòu)也持有30萬股。另外，該公司發(fā)股前還是一家定向募集股份公司，含有1800多萬內(nèi)部職工股，3年后可上市流通。

　　黔源電力詢價期間，各機構(gòu)的報價區(qū)間曾經(jīng)千差萬別。如今對于黔源電力市場定位的判斷，分歧依然很大。

　　深圳證券信息公司的評論員唐文勝認為，參照中小板股票和水電股的定位，黔源電力合理的市場定位應(yīng)在8.5元至9.5元。他說，水電股的定位比火電股要高些，市盈率一般都在20倍以上，如長江電力(資訊 行情 論壇)、文山電力(資訊 行情 論壇)、桂東電力(資訊 行情 論壇)等。中小板股票的定位也會較主板同類個股高些。黔源電力的基本面也還較好，雖然目前的負債率較高，但業(yè)績還可以，其2003年每股收益0.49元，去年前8月的每股收益為0.43元。

　　成都證券投研中心認為，該股上市短期定位在10.5元附近。黔源電力流通盤小，具有中小板詢價第一股的概念，容易受到各類資金的關(guān)注。黔源電力網(wǎng)下累計投標配售時，49家獲配機構(gòu)中有43%的機構(gòu)是以“雙上限”參與投標的，機構(gòu)投資者的追捧熱情可見一斑。

　　國信證券電力行業(yè)首席分析師楊治山則對黔源電力不看好。他認為，黔源電力合理的市場定位應(yīng)在6.5元至7.5元。今天的實際市場價格可能高過這個區(qū)間，但其投資價值、長期持有價值則在這個區(qū)間內(nèi)。低于6.5元可以買，高過7.5元應(yīng)該賣。楊治山表示，黔源電力目前的負債率太高。業(yè)績能否一直保持增長，也令人擔憂。

　　會否被狂炒？

　　詢價第一股華電國際上市時，大幅高開，盤中一度沖高至5.30元以上，雖然接下來的幾天大幅回落，但到上周末該股再次站在4元以上的高位，市盈率則遠高于20倍。

　　對于黔源電力首日上市的表現(xiàn)，唐文勝預(yù)計，華電國際“鬧劇”重演的可能性比較小。如果開盤在8.5元以下，將低開高走；如果開盤在9.5元以上，將會高開低走；如果開盤在8.5元至9.5元之間，全日將在這個區(qū)間內(nèi)震蕩。他分析，黔源電力是中小板詢價第一股和電力第一股，市場正追捧所謂新能源概念股，因此，黔源電力出現(xiàn)一定炒作的可能性也不能排除。

　　楊治山斷定不會再被狂炒。他分析，現(xiàn)在的市場環(huán)境與華電國際上市時不同，華電上市時正值大盤從低位強力反彈，而目前市場已進入盤局之中，且股指處在相對高位。另外，黔源電力目前所具備的僅僅是中小板的名分，并沒有中小板應(yīng)有的潛在高成長性。同時，其高負債率在有升息預(yù)期的市場環(huán)境中財務(wù)風險較大，很可能導(dǎo)致公司上市后不久就需要再融資。

　　將點燃中小板？

　　作為中小板詢價第一股和電力第一股，黔源電力今日的上市對其他中小板個股將產(chǎn)生怎樣的影響呢？

　　唐文勝認為，在當初詢價時會產(chǎn)生較大影響，但在真正上市時則基本上不會有什么影響。無論是帶動作用還是下拉作用都不會太明顯。

　　楊治山預(yù)計可能是中小板短線走強的契機，但即使能刺激中小板整體上揚，那也是短暫的。

　　而大時代投資認為，黔源電力上市對電力股的沖擊影響不大，甚至不排除有可能會激活電力股走出漲升行情。另一方面，黔源電力對中小板的影響則比較大。目前，中小板平均股價11元多，平均市盈率28倍左右，大大高出黔源電力的發(fā)行價和發(fā)行市盈率。已上市公司不可避免地存在比價調(diào)整空間。