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商報訊 (記者 柏丹) 報價期間詢價區(qū)間就曾天差地別的黔源電力，今天將揭開這層神秘的面紗。作為中小企業(yè)板首家詢價和首家上市的電力公司，其今天在市場上的表現(xiàn)又將如何呢？它會不會重蹈華電國際(資訊 行情 論壇)之覆轍呢？記者采訪到的業(yè)內(nèi)人士的答案均是“不會”。
廣發(fā)證券分析師游文峰表示，黔源電力應該不會步華電國際的后塵。由于兩公司有著
明顯的差別，黔源電力相對于華電國際來說，其公司背景、經(jīng)營狀況以及業(yè)績都是較差的。由于黔源電力發(fā)行價5.97元，市盈率為19.01倍，這種絕對價位過高的情況，使得它的炒作空間有限。這些都造成其不會步黔源電力后塵。游文峰表示，由于華電國際效應的存在，黔源電力在成交量上會出現(xiàn)一步到位。
據(jù)了解，黔源電力是一家區(qū)域性小型電力公司，近幾年業(yè)績得到小幅增長，凈利潤也不斷增長。但業(yè)內(nèi)人士對公司的資產(chǎn)負債水平仍存質(zhì)疑。公司財務杠桿偏大，根據(jù)公開信息披露，截至2004年8月31日，黔源電力母公司報表資產(chǎn)負債率為55.02%，同期公司合并報表的資產(chǎn)負債率達86.93%；此外，在后續(xù)項目支持、市場風險、股東變化帶來的隱憂等方面的問題也被外界提出。
面對市場質(zhì)疑，黔源電力有關負責人士表示，“資產(chǎn)負債率偏高確實是問題，但這應該就行業(yè)、就公司而異，實際上，我們經(jīng)營非常穩(wěn)健。”該人士表示，任何項目都有風險，但相對而言，水電行業(yè)收益比較穩(wěn)定，又沒有火電受制于煤的困擾，對它的貸款投入的風險實際很小；另外公司貸款規(guī)模雖高，但主要借款90%以上是18年貸款，在2019年才會出現(xiàn)還貸高峰，而公司已投產(chǎn)項目到2017年約可實現(xiàn)24億現(xiàn)金流，因此到期壓力實際并不大。
廣發(fā)證券高級分析師黃端軍提醒投資者，由于黔源電力的流通盤在5000萬左右，在中小板中是最高的，上市之后價位在8.5元左右比較合理。在7.5元左右投資者應進行短線炒作。一旦達到9.0元左右，則建議投資者應逐步拋售。對于現(xiàn)在尚未持股的投資者，他建議還應以觀望為主。
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黔源電力基本情況
從已發(fā)布的招股說明書看，黔源電力業(yè)績比較優(yōu)良，主營水電，發(fā)電成本相對較低。近三年內(nèi)受到電價上調(diào)以及國內(nèi)電力需求旺盛的影響，業(yè)績持續(xù)上升，2004年1-8月的每股收益為0.43元，而其2003年的每股收益為0.49元。另外，由于貴州引子渡發(fā)電有限責任公司三臺機組投入運行，以及受控股股東可能變化帶來的變化，公司未來收益存在上升預期。
商報記者 柏丹
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