莊心一履新 三板全流通和股權分置有望破題

　　作者：耀文

　　傳聞已久的一只靴子終于落地。

　　2月23日，新華社發布消息，國務院最近任免國家工作人員，任命莊心一為中國證券監督管理委員會副主席。

　　去年“9.14”行情時，有關莊心一將出任證監會副主席的消息便已在坊間悄悄流傳。而證監會高層人事變動、包括主席一職將由重慶市常務副市長黃奇帆接任的傳言更是沸沸揚揚。

　　莊心一的履新將拉開證監會人事調整的帷幕？市場寄予極大的期待。

　　莊心一其人

　　莊心一在業界素以鐵碗和強勢著稱，由其主導的券商整頓風暴橫掃至今。

　　莊心一的提拔證明了券商整頓乃眾望所歸。有資深市場人士指出，正是因為券商整頓等一系列“排雷”行動，才使市場系統性風險得到初步釋放，并為后來出臺諸多政策做了鋪墊，包括保證金有限賠付、設立證券投資者保護基金等。

　　莊心一有18年金融工作經歷，專業經驗非常豐富，完全當得“老到”一詞。

　　券商整頓行動肇始于南方證券行政接管。2004年1月，剛剛履新證監會的莊心一作為機構監管部主任被派往南方證券善后。盡管作為機構監管部主任，處理券商本分內之職，但莊心一被派往深圳，高層可謂深思熟慮。據了解，莊曾主導處理廣國投事件，并有在深交所和深圳市政府任要職的經驗和人脈。

　　早在周道炯擔任建行行長、中國證監會主席的年代，莊心一就任職周道炯秘書，在多個部門供職，后被擢升為中國證監會機構部主任，再由北京空降深圳，坐上深交所第一把交椅。任深交所總裁期間，由“深弱滬強”到“深強滬弱”，兩地市場差距曾被拉近。

　　廣東國投事件后，莊心一調任深圳市副市長，主管金融工作，取得地方管理經驗后，又回到北京出任中國證券業協會會長。

　　命運的轉折出現在尚福林上任之后，就在市場第一次流傳尚福林要下臺之時，莊心一被尚福林調進了證監會任主席助理兼監管部主任，證監會的高層中第一次出現曾在監管第一線做過正職的主管。

　　彼時，莊仍兼任證券業協會會長，而“排雷”行動也悄無聲息地展開。用莊心一對付問題成堆的券商不失為一個好選擇。盡管其身兼裁判員與運動員的雙重身份，但非常時期的非常安排卻由此收到奇效——有關券商監管的系列制度安排已初具雛形并顯露成效。

　　券商出路？

　　但一切都還只是一個開始。在資本市場持續低迷，券商經營乏善可陳，全行業虧損，莊心一首先要解決市場的發展與信心；其次是解決券商的盈利模式問題，鼓勵券商業務創新，拓寬券商融資渠道，對整個行業以市場方式進行整合。

　　盡管證券投資者保護基金已經開始蓄水，《證券公司監管條例》也在緊張制定中，然而至今尚未確定的是，問題券商的最終命運將走向何方？對于這一問題的回答，直接決定著投資者保護基金的運用效果。

　　“現在的券商處置方案，形象地說就是先‘解救人質’，再‘廢去武功’；先把保證金的窟窿填上，把散戶投資者解救出來，然后把券商的業務資格取消，變成實業公司，再逐步清償包括央行在內的債權人債務。”證監會一位官員如此概括。

　　由于證監會本身沒有任何資金可用于化解問題券商的風險，因此只能期待中國人民銀行和財政部。

　　“此前，證監會對于問題券商的處置一直采用拖延戰術，寄希望于市場行情的逆轉、地方政府的救助或者券商重組的推進，未料這讓券商問題進一步惡化。”接近中國證監會的一位人士表示，“南方證券問題2003年7月就已經上報，一直拖到當年12月才著手解決，窟窿越拖越大。”

　　由于缺乏切實可執行的罰則，挪用保證金用以償還委托理財甚至為員工開工資的現象，在券商中屢見不鮮。正是由于缺乏潰膿決疣的勇氣，更多的央行再貸款正在面臨著被無限制濫用的危險。“莊心一對整個證券市場、甚至資本市場都非常了解。整頓券商將是他目前最重要的工作。他將在券商清理、兼并、退出方面起領導作用，尤其是完善券商退出機制”。深圳一家券商老總表示。

　　挑戰與使命

　　除了必須直面券商監管難題之外，莊心一及證監會所要面對的還有股權分置這一頑疾。對此，一位不愿意具名的經濟學家表示，莊心一向來以大刀闊斧、雷厲風行著稱，市場對他寄予希望。

　　莊心一為人低調，對中國股市充滿信心。去年11月11日，莊心一在2004年度全國證券業協會工作交流會上指出，證券業目前雖然面臨困難和挑戰，但是也有了新的發展機遇。可以說，證券業進入了一個表面上看起來最困難，但也最有希望、外部發展環境改善最快的階段。

　　對于全流通，市場一直寄予厚望，全流通很可能從三板破題。此前，證券業協會負責人在“就鼓勵退市公司重組的有關措施答記者問”時，已提出“退市公司重組成功后可在三板市場全流通”這一擬實施政策。

　　三板全流通一直是莊心一的心頭之癢。在周小川執掌證監會期間，三板全流通曾一度呼之欲出，但最終不了了之。而對此頗為執著的莊心一一直“想做點事”，市場期待著莊心一的履新能為股權分置帶來破局之舉。

　　2月23日，滬指一舉收復失地，在1300點位重新企穩。市場期待著，隨著莊心一的履新，滬深股市能乘勢而上。