謝百三：一年一波行情情結(jié)作祟 大盤演繹溫吞水

　　復(fù)旦大學(xué)教授 謝百三

　　上周，筆者在文稿中談及當(dāng)前行情是“一年一波行情”情結(jié)在起作用，因編輯用了“短命行情”的標(biāo)題，有網(wǎng)民不解，言猶未盡，故今天再闡述一下自己的觀點。

　　相當(dāng)多的人把希望寄托在國有股減持與全流通上，甚至要“兩會”期間有個說法。其 實，此事相當(dāng)復(fù)雜，任何一個方案，只要涉及到現(xiàn)金購買，就肯定會造成供求失衡，造成股價下跌，而且不能分步慢慢改，因為最后改的，肯定跌得面目全非，必須一攬子全部一齊改。無論是華生、劉紀鵬等學(xué)者的方案，還是其他人的建議，實打?qū)嵉囊幌耄�就不行了。故這個問題難有大突破。因此，這波行情實際上仍舊是往年春天的“一年一波行情”的翻版，不過顯得溫和一點。

　　每年春天，總有一波行情，這是因為：

　　(1)“兩會”要開了，管理層對股市思漲心切。每年兩會，總有一些代表提關(guān)于股市的意見，而且不少套住的投資者也總托代表們向上面遞遞信。這一段時間，新股會少發(fā)，出臺措施也會小心翼翼。

　　(2)1—4月份公布年報，1300多家上市公司中，總有一些業(yè)績好，分配好的公司，有一些題材可炒作。

　　(3)春節(jié)過后，資金回流，股價又便宜，一波反彈行情呼之欲出。

　　(4)會有一些善意的利多消息傳播，比如：“國有股要送股啦”、“寶鋼暫不增發(fā)了”等等，令股市火上加油。

　　但是今年這波行情，給人以平淡、溫和、溫吞水之感。因為有眾多的原因與往年大不相同了：

　　(1)“委托理財”被打掉了。往年通過委托理財渠道進來的銀行、企業(yè)資金至少在1500—2000億，有時高達3000億。但經(jīng)去年11—12月的查處，誰敢再把資金打入股市、債市呢？這使本輪行情缺少了沖勁。

　　(2)“莊家”已大多奄奄一息，不少已徹底輸?shù)簟⑼顺隽耍�股市里早已是十股七無莊，其反彈力量就弱一些。

　　(3)由于資金有限，因此，“東邊日出西邊雨”的情況會較嚴重，而且在市場內(nèi)的資金比較實在，大多會呆到兩會以后，現(xiàn)在不會輕易離開。

　　(4)此外，本周公布的幾條利多消息，其實僅僅是中性偏多：

　　商業(yè)銀行可以成立基金管理公司了。有人認為銀行資金可進入股市了，但只是多了一項基金業(yè)務(wù)而已；證券投資者保護基金也作用不大，靠申購新股利息作資金來源，遠水解不了近渴；市場化詢價問題多多，“南京港”詢價由保薦機構(gòu)招商證券處挑選出若干家機構(gòu)，而這35家機構(gòu)是如何挑的呢？作為這種辦法，又是“人治”不是“法治”。何以其他機構(gòu)不能詢價，何以全國股民不能詢價(像打新股這樣)，結(jié)果有特權(quán)的35家可以成為打新股專業(yè)戶，只打新股，不進入二級市場冒險，這二級市場的反彈還有大力量嗎？

　　總之，春天來了，溫吞水式的“一年一波行情”，還在繼續(xù)之中。