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商業銀行將試點設立基金公司、證券投資者保護基金即將開始籌建，這兩條利好消息昨天終于“感動”股市，昨日深滬股指出現了強勁攀升的行情。
對于前一條利好，市場的反應更大，肯定的聲音也多。對后一條利好，市場投資者則更多地表現出一種期待，尤其是對證券投資者保護基金究竟能起到多大作用、怎樣保護投資者等均表示出了疑慮。
一名網友直言：“有股權分置在！無論什么基金，都是肉包子打狗，有去無回！”還有網友質疑：有用嗎？證券投資者保護基金實質上只是一種券商風險處置基金，并不能給廣大的投資者特別是中小投資者帶來更多的保護。
其實，投資者持有這些疑慮不奇怪。一個多月前，從全國證券期貨監管工作會議上已經傳出消息：“證券投資者保護基金”設立方案已得到國務院的批準，相關部門將爭取在今年上半年完成該基金的設立工作。此前，另有消息說，國家準備用600多億元資金成立“證券投資保護基金”，它的宗旨是為了建立券商退出機制。然而，從此次通知看，明顯已經明確為“證券投資者保護基金”。
既然基金的宗旨是保護證券投資者，投資者當然有理由對它寄予更多的期待，比如，當券商面臨破產、關閉或撤銷等情形時，投資者資產因證券公司非法動用所遭受的損失，可通過保護基金獲得一定的補償；上市公司違規給投資者造成損失但卻無力賠償投資者時，投資者的損失也能通過保護基金獲得一定的補償。而不希望如某些市場人士所言，該基金成立的宗旨，僅僅是將過去由國家為“問題券商”埋單改為由證券投資者保護基金埋單！
對于證券投資者保護基金的資金來源，業內人士更為關心。證券分析師張衛星對申購資金凍結的利息這一資金來源提出質疑，他認為，目前新股的資金基數并不大，加之目前股市境況不如人意，這種類似于“刻舟求劍”的手段不合情理。他認同資金來源于“央行再貸款”，認為這對于中小股東是有切實作用的。張衛星還提出，另一個關鍵問題是補償的運作機制，負責部門、運作規則都要透明化，不然很可能產生金融黑幕。
粗略匡算，滬深股市一年產生的申購凍結資金利息規模大致在2至3億元之間。當然，申購凍結資金的利息只是證券投資者保護基金的來源之一。據有關媒體報道，證券投資者保護基金的來源還可能包括中央財政的一次性撥款以及央行的臨時再貸款等。證券保護者投資基金設立時的規模應當大大超過凍結資金利息收入的規模，可能上升至數十億元。
總體來看，組建投資者保護基金，雖然對樹立投資者操作信心有一定正面影響，但是，對股市二級市場很難產生實質刺激作用。
本報記者 嚴麗梅
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