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證監會、財政部日前發布通知，將所有股票、可轉債等證券申購凍結資金的利息作為證券投資者保護基金的來源之一，該通知自發布之日起實施。證券投資者保護基金采用何種模式、基金如何運作等將是近期市場關注的焦點。
設立證券投資者保護基金，是與國際接軌的一種表現，也是中小投資者的一大福音。目前證券投資者保護基金承擔的責任是，當面臨券商破產、關閉或撤銷等情形時，投資者資
產因證券公司非法動用所遭受的損失可通過投資者保護基金獲得一定的補償。這可以在一定程度上保護中小投資者，避免因部分券商發生危機后導致投資者對股市失去信心，并進而引發股市動蕩和金融系統風險的發生，有利于證券公司風險防范和處置長效機制的建立，為建立完善的券商市場化退出機制打下基礎。
意在防范風險
其實，證券投資者保護制度早已成為許多國家和地區證券市場體制中不可缺少的重要環節，其保護基金基本上都是為符合條件的證券經紀商和自營商的顧客提供保險保護，使這些顧客在其證券商因破產或陷入財政危機而失去償付能力時能得到賠償。
目前設立的證券投資者保護基金，主要來源于央行再貸款、財政撥款、新股申購凍結利差等，只不過是一個防止金融機構發生風險的風險補償基金，是一個類似于“保險”的產物，而非真正意義上的“證券投資者保護基金”。證券投資者保護基金的設立，已經明確暗示了以后金融機構發生風險后，國家將不會再直接參與買單，而是逐漸過渡到由證券投資者保護基金來完成。但這并沒有從實質上遏制和減少金融機構破產、倒閉等風險，也不能從根本上確保不再損害投資者的權益。
不是所有損失都保護
以前，投資者從來沒有資金存放于券商是否安全這種概念，總是認為券商信用＝銀行信用＝國家信用，自己的存款不會因券商的破產清算而得不到償付。從對遼寧證券超出10萬元以上的個人債權九折收購，再到證券投資者保護基金的設立，表明在風險補償方面，市場化的步伐正在加快，投資者應該跟上這種變化，切不可認為證券投資者保護基金自己撐開了“保護傘”，甚至可以穩準地操控股市風險、控制損失了。相反，應密切關注自己所在券商的經營狀況，必要時不妨考慮換經營狀況好的券商買賣股票。A股市場若把其當大利好對待，對該基金的概念和名稱似乎有混淆的嫌疑。
春節前后，管理層接連出臺降低證券交易印花稅、《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》、《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》、將所有證券申購凍結資金的利息作為證券投資者保護基金的來源之一等一系列利好，表明管理層對A股市場非常關心，希望通過利好組合拳穩定股市。估計，近期滬深股市還將維持小幅震蕩盤升的走勢，多頭也會選擇時機嘗試收復1300點。
民族證券 徐一釘
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