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本報(bào)記者 家和
新年伊始，管理層接連推出落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的系列舉措。先是下發(fā)配套文件，完善保險(xiǎn)資金入市的基本制度和政策框架，隨后出臺了《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，促進(jìn)兩路合規(guī)資金進(jìn)入資本市場，為促進(jìn)金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展，保險(xiǎn)市場、貨幣市場與資本市場的良性互動奠定了基礎(chǔ)。
保險(xiǎn)資金直接入市打通了保險(xiǎn)市場和資本市場之間的通道。保險(xiǎn)資金直接入市有利于保險(xiǎn)業(yè)解決當(dāng)前發(fā)展中所面臨的突出問題，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)今后健康發(fā)展。具體來說，可以增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資機(jī)會，優(yōu)化資產(chǎn)配置，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；增加保險(xiǎn)業(yè)分享我國經(jīng)濟(jì)未來快速發(fā)展的機(jī)會，增強(qiáng)盈利能力，化解利差損，提高償付能力；促使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不斷開發(fā)新產(chǎn)品，提高保險(xiǎn)產(chǎn)品競爭力，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)直接面對加入WTO以后的國際競爭；有利于保險(xiǎn)業(yè)做大做強(qiáng)和保險(xiǎn)公司內(nèi)在機(jī)制完善，使保險(xiǎn)公司作為主要機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。
商業(yè)銀行設(shè)立基金公司為貨幣市場和資本市場實(shí)現(xiàn)良性互動提供了平臺。根據(jù)《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，商業(yè)銀行設(shè)立的基金公司可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金，投資固定收益類證券，也可以募集和管理其它類型的基金。這就意味著，在銀行系基金直接投資股票市場的同時(shí)，銀行合規(guī)資金也完成了曲線入市的歷史跨越。商業(yè)銀行設(shè)立基金公司還將為銀行業(yè)的發(fā)展帶來新的契機(jī)。它有助于穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)銀行改革，保持金融整體穩(wěn)定，優(yōu)化資源配置，可以有效地分流銀行的儲蓄資金，加快儲蓄資金向投資領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化進(jìn)程。
保險(xiǎn)和銀行合規(guī)資金直接、間接入市，對資本市場無疑具有深遠(yuǎn)影響。鑒于這兩類資金的屬性和特點(diǎn)，其入市有助于增強(qiáng)投資者對資本市場的信心，改善對資本市場的未來預(yù)期；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與銀行系基金的進(jìn)駐，將在客觀上促使資本市場加強(qiáng)制度建設(shè)；600億元保險(xiǎn)資金以及巨額銀行資金將切實(shí)擴(kuò)大資本市場長期穩(wěn)定資金供給，緩解資本市場擴(kuò)容壓力；還可以壯大資本市場的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，改善投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)健運(yùn)行。
從長期來看，我國保險(xiǎn)市場、貨幣市場與資本市場的發(fā)展將呈良性互動的趨勢，而目前在三者的互動中，資本市場又是其中的關(guān)鍵。保險(xiǎn)、銀行等各路合規(guī)資金漸次入市，在推動資本市場發(fā)展的同時(shí)，也會對資本市場提出更高的要求，資本市場應(yīng)加快完善有關(guān)的制度建設(shè)，妥善解決現(xiàn)行存在的基礎(chǔ)性問題，如股權(quán)分置、上市公司質(zhì)量等，努力營造公平公正透明的市場環(huán)境，降低合規(guī)資金的入市風(fēng)險(xiǎn)，增加對合規(guī)資金的吸引力，并留住合規(guī)資金的“心”，切實(shí)形成對合規(guī)資金的鼓勵。
目前，監(jiān)管部門已開始不斷加大制度建設(shè)方面力度，推出投資者保護(hù)基金等實(shí)質(zhì)性舉措。可以預(yù)見，在這一路線圖下，資本市場發(fā)展空間將更為廣闊，市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大，三個(gè)市場之間的良性互動將提升到更高層次。
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