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.１993年
針對(duì)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的擴(kuò)容恐慌癥，同時(shí)也試圖解決一部分歷史遺留問題，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)教授提出“拒狼放虎”的觀點(diǎn)。“狼”指新股發(fā)行，而“籠中之虎”則代表已上市公司中未流通的部分股權(quán)。
.１994年
中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布有關(guān)通知時(shí)強(qiáng)調(diào)“目前由國家擁有和法人持有的上市公司股份及其增量暫時(shí)尚未上市流通……目前，尚不具備全面解決這一問題的客觀條件。”
.１999年
十五屆四中全會(huì)提出了“要堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為有所不為”的國企改革原則，為國有資本在部分領(lǐng)域的退出打開了政策通道，體現(xiàn)在證券市場(chǎng)上就是“在不影響國家控股的前提下，適當(dāng)減持部分國有股。”
同年11月29日，國家推出了國有股配售試點(diǎn)方案，以“10倍市盈率以下的配售價(jià)格、年內(nèi)2家試點(diǎn)、2家配售總額約5億元”作為界定。12月，國有股配售試點(diǎn)啟動(dòng)。中國證監(jiān)會(huì)確定冀東水泥等10家上市公司作為國有股配售預(yù)選單位。
1999年12月至2000年12月，申能股份、云天化和長(zhǎng)春高新相繼回購國有法人股或國家股。
.２000年
1月，因價(jià)格設(shè)置不合理出現(xiàn)認(rèn)購不足的情況，中國嘉陵通過配售方式進(jìn)行國有股減持試點(diǎn)未能達(dá)到預(yù)期目的。2月，在香港上市的中國航信H股成功進(jìn)行國有股增量減持。4月16日，寧夏恒力嘗試向外資股東轉(zhuǎn)讓國家股。5月29日，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)意見，相關(guān)活動(dòng)被叫停。
6月12日，國務(wù)院正式發(fā)布《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，標(biāo)志著國有股減持工作正式啟動(dòng)。
.２002年
1月26日，證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委公布了國有股減持階段性成果，引起市場(chǎng)暴跌。31日，三大證券報(bào)同時(shí)刊登文章，宣布“階段性成果”實(shí)質(zhì)上已被廢棄，市場(chǎng)人氣驟升。
6月23日，國務(wù)院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行國有股減持，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。同年，股份的全流通成為市場(chǎng)共識(shí)。
.２004年
2月1日，國務(wù)院《九條意見》出臺(tái)，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題，尊重市場(chǎng)規(guī)律，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”。
12月，分類表決制度正式推出。此舉被認(rèn)為是打開全流通試點(diǎn)通道的一次嘗試。
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