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□ 本報記者 齊士揚
始于節前的行情，的確有些讓人措手不及，但即便如此，僅僅三個交易日的漲幅榜仍然透露出本輪行情的主題，那就是價值重估，這其中，券商起到了重要的作用。
券商發動行情
節前股指走勢強勁，價值被低估的板塊成為主力軍，讓堅定持股過節的投資者拿了一個大大的“紅包”。那么，如何看待這一現象呢？
本次行情體現的價值重估包括兩層含義：一是傳統行業藍籌股的價值重估，比如說石化、汽車、銀行等個股，因為此類個股的動態市盈率即便拿到紐交所市場也極具估值引力。再比如說齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、上海石化等四大石化金鋼的平均動態市盈率只有11倍，遠遠低于目前紐交所市場的16倍，正是在此推動下，石化股在節前出現了暴漲。二是資產重估，這主要包括地產股的資產價值重估與股權價值重估，前者的代表是益民百貨(資訊 行情 論壇)、新世界(資訊 行情 論壇)、新黃浦(資訊 行情 論壇)等地產股，后者的代表是持有大量金融股股權的東方集團(資訊 行情 論壇)。
而從上述漲幅榜前列個股的公開信息中，不難發現券商總部的席位不時出現，比如說在節前周三漲停的上海汽車(資訊 行情 論壇)的公開信息就顯示出第一創業證券總部、東方證券總部分別以923萬元與659萬元的成交金額列第二位與第五位。再比如說齊魯石化漲停板的公開信息顯示，國泰君安總部以877萬元的成交金額列公開信息第一名，明顯具有引導股價的力量，也就是說，在2月2日的V型反轉行情中，券商總部的力量不容忽視，本輪行情的主力軍極有可能是券商。
而事實上也極有可能，一方面是因為基金目前已動彈不得，四季度的基金季報顯示基金們目前可以動用的資金頭寸居然只有區區的250億元，如此的資金余額顯然是不能發動一輪行情的，更何況，伴隨著新股詢價發行之后，此類資金還得為未來的詢價配售做準備。另一方面則是因為券商經過2004年的調整之后，在2005年有望在政策的扶持下以及與委托理財方的溝通下，可以獲得新的資金支持，因此，此輪行情的主力極有可能是券商，這無疑強化了市場對本輪行情高度的預期。
券商也在調整倉位
當然，券商在本輪行情的角色并不僅僅是加倉、引導市場走勢，而且也存在著倉位結構調整的可能，因為券商即便在2005年恢復了生機，但由于2004年的大病，使得生機也是有著一定的大病初愈的色彩，因此，券商們在節前引導行情的同時，也展開了大規模的調倉策略。
許繼電氣(資訊 行情 論壇)的跌停就顯現了券商的身影，公開信息顯示，海通證券(自營)席位以636元的成交金額列成交金額第一位，巧合的是，中金公司北京建國門外大街營業部席位也以164萬元的成交金額列第三位，雖然中金公司此營業部的席位可能是其他資金的跑道，但這與海通證券(自營)席位一起構筑了券商借勢調倉的趨勢，也就意味著券商一改去年默默無聲的操作性格，開始張揚起來。
如果對此類個股再進行對比的話，更發現一個有意思的現象，那就是此類個股是基金重倉股，同時也是抗跌股，如此走勢不難看出，在此輪行情中，券商為了能夠把握主動權，正在集中優勢兵力，發動對超跌的傳統藍籌股的價值重估行情，但對于一些抗跌的基金重倉股順勢減倉，將基金們留在高高的價位進行站崗，以免基金們利用行情回暖減倉而破壞整個操作計劃，這可能是節前周公開信息中最具有意思的信息，值得投資者重點跟蹤。
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