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2005展望訪談
2006年，我國金融開放的五年過渡期將結束，我國將按照加入世界貿(mào)易組織時的承諾對金融業(yè)全面開放。而在最后一年多的過渡期里，中國金融領域的每一個腳步都令人異常關注，因為每一步前行，都將與國內(nèi)金融機構未來的競爭能力以及中國居民的“錢袋子”息息相關。有哪些金融政策走向值得人們關注，本報昨天專訪了中國社會科學院金融研究所金融
發(fā)展室主任易憲容，請他為雞年金融領域的四大猜想尋找答案。
人民幣會升值嗎？
在剛剛結束的七國集團財長會議中，人民幣是否升值再次成為焦點之一。易憲容對此分析說，“人民幣匯率的調(diào)整應該根據(jù)國內(nèi)實體經(jīng)濟需要來決定，而不應迫于國外的壓力來決定升值與否。同時，確定合適的匯率水平?jīng)]有統(tǒng)一的標準，只能根據(jù)我國的具體情況和政府決策者的判斷來決定。完善匯率機制是中國自己的選擇，要充分考慮中國社會經(jīng)濟的承受能力，避免匯率大幅度波動。”
國際熱錢是去是留？
曾有媒體估計，去年進入我國的國際熱錢達到1500億到2000億美元之間，這些熱錢雖然有一部分撤出，但更多的還是留下來滲透到國內(nèi)的房地產(chǎn)、股市和債券等領域，豪賭人民幣升值。
據(jù)易憲容分析，國際熱錢進入國內(nèi)房地產(chǎn)和中國股市、債市的概率都不會太高，因為國際熱錢最大的特點是快速流動性，通過高速的流動來避開高風險獲利。房地產(chǎn)投資最大的不足就是缺乏流動性，而行情一直不佳的中國股市，也會讓國際熱錢異常謹慎。
股市會有上漲行情嗎？
易憲容分析，由于股權分置的問題無法在短期內(nèi)得到徹底解決，股市出現(xiàn)大幅上漲走勢的概率不大。但從公司基本面的情況看，2004年上市公司的業(yè)績是歷史上最好的一年，2005年業(yè)績至少能保持2004年的水準，這也就決定了股市繼續(xù)大幅度下跌的可能性已不大，最有可能的走勢是在一個區(qū)間內(nèi)波動。投資個股存在一定的難度，投資指數(shù)基金是不錯的選擇，在目前的點位介入，獲得10%的收益還是有可能的。當然，事實是否真的如此，還有待檢驗。
中建行改革能否如愿上市？
易憲容表示，一方面，2003年底，國務院動用450億美元注資中行和建行，為兩行提高資本充足率，進行股份制改造和上市作準備。目前，中行、建行股改取得階段性成效，各項業(yè)務指標明顯改善。而工行和農(nóng)行正在抓緊論證綜合改革方案，工行有望今年獲得國家注資；交通銀行股改已完成財務重組，而這些都為國內(nèi)銀行注入新的活力。另一方面，又面臨如何處理直接融資與間接融資的失衡、中央與地方金融的失衡、金融股市與債市的失衡、民間信貸與銀行信貸的失衡等。因此，如何化解國內(nèi)金融市場結構性失衡可能也是2005年金融改革的重心。金融改革正面臨著一場革命，需要有“大智慧”來化解。
作者：王旭
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