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本周是猴年的最后一周，市場也終于在這最后一周上演了絕地大反擊，上證指數(資訊 行情 論壇)在周二創下歷史低點1187.26點后，周三出現了大反轉，股指快速走高，全日大漲60多點，并以近全日最高點收盤，一掃前期下跌的陰影。接著，在周四大幅回落整理后，周五股指再度打響了收官之戰，放量上漲收成中陽。至此，本周股指終于以一根大陽線報收，并一舉吞沒上周的下跌陰線，市場底部基本確立，雞年行情值得期待。
探明底部轉入反彈
隨著行情的持續走弱，市場價值重心進一步下沉，截至1月31日，A股市場的市凈率已跌破2倍，下降到1.98倍。從某種意義上而言，我國的A股市場估值已經逐漸趨于合理。不過，從市盈率角度來看，1月29日，深證綜指(資訊 行情 論壇)和上證綜指的市盈率分別為28.13倍和25.32倍，仍然高于海外成熟市場的平均水平，但上證180(資訊 行情 論壇)指數成分股的市盈率已下降到22.85倍的水平，基本接近海外成熟市場的平均水平，換言之，我國的股市已經具備了局部投資價值。
我們注意到，在反彈行情啟動之前的幾個交易日，市場出現了惡性下跌走勢，雖然指數下跌幅度并不很深，但是出現跌停走勢的個股卻是明顯增加，這其實就是做空能量集中宣泄的過程。當空方能量充分釋放之后，多空力量也將發生逆轉，多方力量將占據市場上風而控制行情的運行方向。另外，最近幾天政策面相對平靜，這意味著近期的反彈行情并沒有政策利好的刺激，更多是通過自身力量來完成的，因此具有很高的可信度。正因如此，大盤探明的階段性底部才是真正意義上的市場底部。而目前滬指的放量反彈，已經確認了階段性底部的明朗，行情已經進入反彈周期。
節后行情將以反彈為主
我們并不對2005年會出現牛市行情抱有任何希望，但是我們認為，二月份甚至是一季度都可能是以反彈行情為主。
這主要是因為一季度可能是政策面變數相對較小的階段。市場人士預測，央行的再次加息可能會在二季度，而人民幣升值可能也是在下半年；上市公司的業績預告工作也已經結束，前期多數業績比較差的個股都通過惡性下跌走勢，提前釋放了業績風險，業績因素將不再是制約短線行情發展的主要因素。另外，雖然新股擴容可能仍會延續，但是估計近期將不會出現航母級上市公司的詢價發行，因此擴容壓力并不會很大。
不過近期市場也在傳言，股權分置問題可能會在節后有一定的說法。但我們認為，即便真是這樣，管理層可能會考慮到市場的承受能力，即可能是給流通股東一定的補償。因此，總體來看，股權分置問題并不會對短線市場形成多少壓力。而從另一個角度考慮，股權分置問題越早解決，越有利于未來行情的良性發展。
因此，我們可以判斷，在不確定因素比較小、而市場也確認了反彈周期的情況下，節后行情甚至是三月份行情都可能以反彈行情為主。我們估計，這輪反彈行情的高度可能會得到1450點~1500點區間，更樂觀的可能會突破1500點。
力量來自藍籌和科技
既然二月份行情將以總體反彈為主，那市場機會將在哪里？我們認為，未來的反彈行情將以藍籌股為主線、科技股及超跌股為輔線的運行格局。
近期以銀行、石化、汽車等板塊為代表的藍籌股全面進入上攻狀態，經過重新估值之后的藍籌股成為資金進駐的重點對象，相應藍籌股行情也將成為反彈行情的中流砥柱，推動反彈行情的進一步良性發展。不過，后市的反彈不會是藍籌股一枝獨秀的行情，后市還將有兩個重要的反彈分支：其一是科技板塊、超跌科技股將表現出很強的彈性，并為投資者提供豐富的短線機會；其二是超跌低價股，超跌越嚴重的個股其孕育的反彈能量也越強烈。
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