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“假如我有10萬(wàn)元錢(qián)，如果交給巴菲特管理，一年平均收益率20%，第二年12萬(wàn)元，第三年14萬(wàn)元多……未到第15個(gè)年頭我已經(jīng)是百萬(wàn)富翁了。”這個(gè)想法可以說(shuō)是每個(gè)基金投資者心頭的一個(gè)夢(mèng)想。一年賺20%的經(jīng)歷，甚至更多，相信很多投資者都有，但是年年如此，世上只有股王一人。以?xún)r(jià)值投資為圭臬，以巴菲特為鼻祖的中國(guó)的“巴菲特”們?cè)?004年讓眾多的投資者失望了。畢竟，我國(guó)的基金業(yè)正在起步階段，不論投資者還是基金管理者都還相當(dāng)年輕，缺乏經(jīng)驗(yàn)是彼此共同的傷痛。對(duì)于投資者而言，本次調(diào)查結(jié)論及建議希望給廣大投
資者提個(gè)醒，更多地審視一下自身，把握雞年投資機(jī)會(huì)，開(kāi)市大吉。
調(diào)查結(jié)論一：對(duì)絕對(duì)收益不滿(mǎn)，但對(duì)基金控制風(fēng)險(xiǎn)能力表示認(rèn)同
詳解：本次調(diào)查歷時(shí)一個(gè)月，在前期參與調(diào)查的讀者對(duì)基金收益表示了一定程度的認(rèn)同，但隨著大盤(pán)持續(xù)下跌，尤其是基金重倉(cāng)股領(lǐng)跌大盤(pán)，基金凈值下降很快，大部分基金凈值逼近絕大多數(shù)投資者承受最大虧損的底限10%，甚至于有的基金接近了20%。后期參與調(diào)查的讀者對(duì)基金收益更多地表示了不滿(mǎn)。至2004年底，基金整體虧損2%以上，開(kāi)放式基金的整體回報(bào)為-0.15%，與2003年市場(chǎng)平均17%的收益相去甚遠(yuǎn)。讀者對(duì)基金收益不滿(mǎn)率在70%以上。絕大部分讀者認(rèn)為基金對(duì)宏觀調(diào)控反應(yīng)太過(guò)遲鈍。另一方面，仍有不少讀者對(duì)基金控制風(fēng)險(xiǎn)能力表示很大的認(rèn)同。
點(diǎn)評(píng)：明明不滿(mǎn)意，為什么又對(duì)基金控制風(fēng)險(xiǎn)能力表示認(rèn)同呢？說(shuō)白了，基金還是比一般投資者要賠得少，在不少投資者虧損高達(dá)40%至50%的時(shí)候，基金大多把風(fēng)險(xiǎn)控制在了10%以?xún)?nèi)，其實(shí)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上追求可能的收益是投資者真正購(gòu)買(mǎi)基金的目的。大家都想找到追求超越市場(chǎng)的基金，但現(xiàn)實(shí)確實(shí)很難。可行的方法是投資者選時(shí)，基金選股。在市場(chǎng)低迷的時(shí)候去買(mǎi)基金，在市場(chǎng)高漲的時(shí)候去贖回，正如征文中一位作者寫(xiě)道的那樣“基金投資亦需投機(jī)”。
調(diào)查結(jié)論二：投資者初具品牌選擇意識(shí)，華夏、博時(shí)、易方達(dá)知名度較高
詳解：在我省市場(chǎng)上，華夏、博時(shí)、易方達(dá)基金管理公司知名度較高，在參與調(diào)查的投資者中認(rèn)為上述三家值得信賴(lài)者達(dá)到了71%以上。華夏博時(shí)為我國(guó)第一批基金管理公司，過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)良，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)一時(shí)之間引領(lǐng)價(jià)值投資風(fēng)氣之先，基金凈值一度高達(dá)1.50元，執(zhí)所有開(kāi)放式基金牛耳。易方達(dá)頗有后起之秀之感，其旗下易方達(dá)策略成長(zhǎng)基金有過(guò)成立一月有余，凈值增長(zhǎng)達(dá)6%的驕人業(yè)績(jī)。
點(diǎn)評(píng)：過(guò)往業(yè)績(jī)能否代表未來(lái)，在目前中國(guó)股市上還很難講，大家都很年輕，給人的感覺(jué)頗有些“城頭變換大王旗”之感，君不見(jiàn)昔日博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)“犟”得轉(zhuǎn)不彎來(lái)，凈值從峰值跌落竟達(dá)30%多，風(fēng)險(xiǎn)不可謂不大；易方達(dá)50高位建倉(cāng)，至今虧損已達(dá)15%。為了理好自己的財(cái)，還是要履行好股東兼董事長(zhǎng)的職責(zé)，監(jiān)督基金經(jīng)理的行為，判斷大勢(shì)，研判其重倉(cāng)股走勢(shì)。實(shí)在不行，該認(rèn)賠就認(rèn)賠，解聘基金經(jīng)理（贖回基金）另?yè)Q別人。這一點(diǎn)可參閱獲獎(jiǎng)?wù)魑摹秷?zhí)子之手，與子攜老》一文，人家真像開(kāi)公司一樣在管理著自己的資產(chǎn)。要知道，以后基金的數(shù)量不會(huì)比股票少。
調(diào)查結(jié)論三：旱澇保收體制是一大弊端
詳解：90%以上的讀者對(duì)目前基金管理公司的旱澇保收體制表示不滿(mǎn)。盈虧與管理者無(wú)關(guān)就沒(méi)有直接的利益刺激。同時(shí)這直接造成了兩只上百億基金畸形發(fā)行，不少投資者質(zhì)疑有些大型基金凈值長(zhǎng)期徘徊在面值之下則是為了避免一般投資者贖回。與之相伴生的則是不能夠與投資者做有效信息溝通，銷(xiāo)售期太長(zhǎng)，開(kāi)放太慢。
點(diǎn)評(píng)：不為我賺錢(qián)，我還要給你交管理費(fèi)？這是投資者對(duì)旱澇保收體制不滿(mǎn)的潛臺(tái)詞。在絕對(duì)收益基金（基金經(jīng)理真正是多賺多得，不賺不得）在我國(guó)出現(xiàn)之前，勸大家還不要把收益期望值定得太高。所謂高收益必然會(huì)帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。買(mǎi)基金賠錢(qián)說(shuō)到底還是投資者買(mǎi)賣(mài)不對(duì)，自己要負(fù)全責(zé)。話(huà)又說(shuō)回來(lái)了，你賺了20%一30%的時(shí)候，你還是交人家1%的管理費(fèi)啊。說(shuō)到信息溝通，基金也不可能做得很透明，自己的行軍意圖“地球人都知道”了，這仗還怎么打啊。
專(zhuān)家建議：關(guān)注“二四六”品種
華夏證券裕華東路營(yíng)業(yè)部基金超市分析師師燕說(shuō)在2005年，兩種類(lèi)型基金、四類(lèi)基金公司以及六類(lèi)基金品種應(yīng)值得市場(chǎng)關(guān)注。在基金類(lèi)型上，積極偏股票基金和貨幣市場(chǎng)基金值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。在基金公司層面，四類(lèi)基金公司將在今年有較好的表現(xiàn)：具有合資背景、且投資管理能力在國(guó)內(nèi)的基金管理實(shí)踐中已經(jīng)有所表現(xiàn)的基金公司；管理規(guī)模較大、運(yùn)作時(shí)間較長(zhǎng)、且已經(jīng)體現(xiàn)出較好的業(yè)績(jī)獲取能力的基金公司；兼具合資背景和管理經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯提升的基金公司；同類(lèi)型基金公司中業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)越的公司。在基金品種上，師燕認(rèn)為具有六方面重點(diǎn)特征的基金品種將是投資者關(guān)注的重點(diǎn)：重點(diǎn)投資于受經(jīng)濟(jì)政策影響較小行業(yè)的基金；風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的基金；研究實(shí)力強(qiáng)、個(gè)股選擇能力較為突出的基金；綜合能力較強(qiáng)的基金公司管理的基金；自身特色較為鮮明的基金；基金公司旗下的品牌基金。
本報(bào)記者：張惠軍
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