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據(jù)新華社北京4日電
中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)惟一的境外委員袁淑琴認(rèn)為，全面落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“國(guó)九條”）既需要決策監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)努力，也需要上市公司和投資者的合作。
擔(dān)任瑞銀證券亞洲有限公司董事總經(jīng)理一職的袁淑琴4日在接受新華社記者專(zhuān)訪時(shí)表示，“國(guó)九條”是一部前所未有的政策性文件，為資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展指明了方向。說(shuō)它是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上的一個(gè)里程碑，“我完全同意”。但它只是確定了資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)原則和路線，并沒(méi)有明確如何落實(shí)。
她認(rèn)為，現(xiàn)在的問(wèn)題是如何全面貫徹落實(shí)“國(guó)九條”。這需要有關(guān)政府監(jiān)管部門(mén)下很大決心貫徹改革，需要上市公司管理層積極推進(jìn)公司治理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，以誠(chéng)信為本，提高信息披露的質(zhì)量，也需要投資者理性投資。
袁淑琴說(shuō)，散戶和機(jī)構(gòu)投資者作為投資群體要有理性。要加強(qiáng)散戶對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的教育。散戶如果自己不懂股市投資，炒股的風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)很大，不如去買(mǎi)基金，讓專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)理為他們作決定。當(dāng)然，這不是鼓勵(lì)炒基金。散戶需要明白投資股票不可作過(guò)短期的考慮，投資于基金亦然。散戶不能炒股虧了就把責(zé)任全部推到監(jiān)管層和國(guó)家。另一方面，機(jī)構(gòu)投資者亦堅(jiān)持要有理性。為了市場(chǎng)的發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，不要一味投機(jī)。
她說(shuō)，一年來(lái)，為落實(shí)“國(guó)九條”作出了很大努力，監(jiān)管層頒布實(shí)施了新股詢價(jià)制、保薦人制度、分類(lèi)表決機(jī)制等很多規(guī)章制度。“這些都是非常好的改革措施，我們非常歡迎。”希望資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放能夠繼續(xù)推進(jìn)。
她認(rèn)為中國(guó)股市很多制度在形式上和國(guó)外的差不多了。以今年實(shí)施的IPO詢價(jià)制改革為例，其改革的方向無(wú)疑是對(duì)的，但目前僅僅是形似，具體做法上還可以改進(jìn)。
她解釋說(shuō)，根據(jù)已公報(bào)的詢價(jià)制度，詢價(jià)時(shí)期信息披露就不夠充分，參與詢價(jià)的投資人對(duì)擬上市公司的基本信息缺乏足夠的了解。負(fù)責(zé)披露擬上市公司信息的主承銷(xiāo)商給詢價(jià)對(duì)象的時(shí)間只有短短的一兩天，許多研究及考慮根本來(lái)不及做。
她希望以后信息披露的質(zhì)量要進(jìn)一步提高，給予機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)間要寬裕點(diǎn)，這樣詢價(jià)對(duì)象的回饋意見(jiàn)的質(zhì)量及代表性亦可以提高。
不過(guò)，她認(rèn)為對(duì)待改革不要求全責(zé)備。“美國(guó)和歐洲詢價(jià)制實(shí)行幾十年了，也有不夠完善的地方，也還在不斷改進(jìn)。”
針對(duì)投資者信心不足的問(wèn)題，她認(rèn)為要通過(guò)改革興利除弊提升投資者的信心。“改革措施出臺(tái)時(shí)可能會(huì)引起市場(chǎng)短暫的不安和擔(dān)心，暫時(shí)產(chǎn)生一些負(fù)面影響，可不必在意。要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，不能因?yàn)槟切┴?fù)面影響，就動(dòng)搖，裹足不前了”。
“國(guó)九條”出臺(tái)一年來(lái)，盡管政策暖風(fēng)頻吹，市場(chǎng)并未出現(xiàn)人們期待的牛市行情，行情反而更加低迷、疲弱。
對(duì)此，她認(rèn)為，導(dǎo)致投資者缺乏信心，行情低迷的主要原因是機(jī)構(gòu)投資人在市場(chǎng)的參與量及影響不足，形成市場(chǎng)行情由散戶主導(dǎo)，機(jī)構(gòu)投資人反而被牽著走。其次，市場(chǎng)低迷亦是由于一直在困擾市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題尚未得到解決，例如股權(quán)分置、投資渠道過(guò)窄、信息不透明和誠(chéng)信不足。而市場(chǎng)亦感受不到對(duì)這些問(wèn)題實(shí)行改革的決心。
袁淑琴說(shuō)，大家對(duì)股權(quán)分置問(wèn)題的認(rèn)知度已很高，應(yīng)盡快逐步解決。非流通股與流通股股東要充分溝通，找到一個(gè)市場(chǎng)各方都能接受的穩(wěn)妥辦法。要先行試點(diǎn)，挑選幾個(gè)業(yè)績(jī)比較好的企業(yè)開(kāi)始。不過(guò)，她認(rèn)為市場(chǎng)的參與者（包括券商及傳媒）亦不要小題大做。投資者不要對(duì)改革試點(diǎn)抱有過(guò)分恐慌的態(tài)度。
她建議進(jìn)一步豐富國(guó)內(nèi)投資產(chǎn)品的品種，拓寬投資渠道，疏緩因投資渠道狹窄給股市帶來(lái)的壓力。A股市場(chǎng)和上市公司信息披露要增加透明度，進(jìn)一步改進(jìn)上市公司的企業(yè)管理。公司管理層信息要透明，不要報(bào)喜不報(bào)憂，更不要編造虛假信息。有問(wèn)題及時(shí)披露和整改，求得投資者的理解和支持。
她最后建議要進(jìn)一步建立及壯大機(jī)構(gòu)投資人的力量，使其成為市場(chǎng)主導(dǎo)。在這方面，從國(guó)外市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)可以看到，引入國(guó)外投資人的幫助很大。繼續(xù)積極支持及增加現(xiàn)已推行的QFII制度是非常重要的。
她說(shuō)，證券市場(chǎng)是在政府監(jiān)管部門(mén)制定的法規(guī)下，由上市公司、市場(chǎng)中介及投資人組成的。改革這個(gè)市場(chǎng)每一組成單元都有責(zé)任。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處于高成長(zhǎng)時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)及盈利有健康增長(zhǎng)，亦是對(duì)證券市場(chǎng)提出改革的極好時(shí)機(jī)，“各方應(yīng)好好利用良機(jī)，勿磋砣誤事。”
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