詢價漏洞誘發投機陷阱 華電暴漲請君入甕

　　“瘋了！瘋了！華電國際(資訊 行情 論壇)的股價漲瘋了！”面對詢價第一股——華電國際的“強悍”表演，各方人士咋舌之余，不禁對管理層精心設計的“詢價”機制產生質疑。盲目接軌國際詢價脫鉤市場

　　眾所周知，實施“新股詢價”的目的就是促使股票發行價格更加貼近股票的內在價值。但從實際來看，華電國際的市場表現與機構給出的定價區間產生了嚴重偏差。

　　此前進行的初步“詢價”，機構給出的價格區間大致在2.3元至3.1元，最后詢價價格定為2.52元。而昨日華電國際的開盤價就達到了3.7元，這一價格與機構給出的2.7元至2.9元的開盤定價相去甚遠。

　　一位券商人士直言，“華電國際的詢價結果與股價的市場價值嚴重脫鉤，機構依照國際化思路，給新股做出定位預期。但畢竟A股市場并沒有與國際接軌，A股特殊的市場環境、炒作氛圍，使新股定位應具有中國特色。”

　　顯然，華電國際的詢價結果沒能體現出股市二級市場的價值取向，正是內在價值與市場價值的巨大偏差，使華電國際成為投機資金的理想目標。散戶瘋狂托盤機構坐收漁利

　　新股發行價偏低給市場帶來了巨大的投機炒作的空間。顯然，遵循國際化價值投資理念的“機構投資者”不會參與其中，而癡迷于“追漲殺跌”的游資、散戶更喜歡華電這樣的品種。

　　昨日，華電開盤價即超出了所有機構的預期，但3.7元的開盤價卻成為當天的最低價，華電股價在一輪又一輪的強勁買盤推動下大幅走高，最高甚至到達了5.35元的天價！

　　“這種漲勢，絕對不是機構資金打出來的！”資深市場人士對華電走勢表現出擔憂，“華電的首日已經遠遠超過了市場預期，經驗上，中簽的機構、個人都會選擇在華電上漲過程中拋貨，兌現獲利籌碼。而高位追漲的則是產生盲目投資沖動的游資、散戶！”

　　數據顯示，本次華電國際發行了不超過7.65億股，其中向大股東華電集團定向配售1.96億股，網下配售的股票為2.845億股。3個月后，網下配售部分才會上市。華電國際昨日上市流通的部分僅為2.845億股。

　　周四華電全天的成交量高達1.96億股，顯然中簽機構、投資者已經充分享受到了股價暴漲所帶來的巨額收益。而機構網下配售的2.845億股，盡管存在3個月的凍結期，但即便三個月以內華電股價暴跌30%，機構仍然有獲利空間。

　　作為詢價制度的執行者，機構投資者對新股定價具有絕對的話語權。顯然新股發行價越低，對機構越為有利。一方面，降低了機構成本；另一方面，高比例價差促使外圍資金瘋狂介入，抬高股價后機構可以坐享其成！暴漲之后有暴跌莫讓“華電”成“瓊花”

　　盡管華電國際上市首日表現驚人，但分析人士認為，華電國際強勁上漲過后可能是股價的連續暴跌！

　　北京群豐投資高級研究員王朝烽表示，華電國際自身質地一般，而昨日之所以受到短線資金瘋狂狙擊，根本原因就是股價低廉，具有投機價值。從昨日盤面來看，華電國際炒作已經達到登峰造極的階段。歷史上，出現這種走勢的股票，絕大多數從第二個交易日起都會連續跌停！

　　王朝烽進一步分析，從昨日盤口來看，華電國際股價在10：00左右開始啟動，之后上漲斜率不斷增加，創造5.35天價的時候股價更出現直線上漲。這種走勢特征與去年中小企業板新八股走勢如出一轍。

　　同時從成交量上看，華電國際盤中換手積極，大部分中簽籌碼已經出逃，昨日高位追漲的資金很難有出局機會。股價今日不排除開盤立即跌停的可能！

　　如果華電國際果然按上述預測走出暴跌行情，恐怕股市會又一次上演類似“江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)”變“江蘇毒花”的悲劇。

　　可以預計，未來華電國際股價跌破發行價的可能性不大，參與配售的機構自然可以“穩坐釣魚臺”，而瘋狂追漲給機構抬轎子的普通股民恐怕只能落個“愿者上鉤”的下場。

　　中國股市歷來有炒新的“情結”，作為詢價第一股，華電國際市場出現過激表現也在意料之中。但是，詢價制度的實施使機構可以輕松分享新股收益，而承擔市場風險的重任則落到了散戶頭上。

　　顯然，制度上的缺陷使股市利益劃分難以均衡，如何使詢價結果能夠真實反映市場價值，是現有詢價體系不得不面對的問題。

　　商報記者 李壯