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南海發展1月28日公布的2004年年度業績報告顯示，比爾及梅林達———蓋茨基金會以約52萬股的持倉，排在該公司前十大流通股東第9位。這是2004年年報披露以來第一家現身的QFII，同時也是于去年11月4日開設賬戶的蓋茨基金首次現身A股。信息披露顯示，盡管蓋茨基金建倉南海發展52萬余股的平均持倉成本大約在8元附近，意味著蓋茨基金輕度被套其中，但該消息的公布還是顯著刺激了眾多短線買盤對南海發展的關注，近3個交易日，南海發展的活躍程度大幅增加，籌碼日換手率較前期相比放大了數十倍，平均成交股價也因此由先前
的7.5元一帶回升到8元附近。
無獨有偶，昨日愛建股份發布公告稱，公司接到QFII機構恒生銀行的通知，截至1月31日下午3時上證所收市后，該行客戶名力集團通過其獲準的投資額度累計購買并持有愛建股份流通股股數已達2333.84萬股，占愛建股份總股本比例的5.066%。受此“舉牌”消息刺激，愛建股份昨日開盤后股價即逆勢迅速飆升，并很快封住漲停，直至收盤時漲停板也一直未曾打開。
筆者認為，伴隨著股指經歷長時間的持續調整并創出多年來的新低，近階段QFII的逆勢出擊，意味著在目前指數點位下，外資已開始認同兩市A股所蘊藏的投資機會。
首先，從市盈率角度看，兩市具備投資價值的個股數量正日益增多。初步統計數字表明，目前兩市鋼鐵板塊、石化板塊與煤炭能源股等品種，其平均市盈率已下降至15倍左右甚至更低，這與國際成熟資本市場上同類股票的平均市盈率水平不相上下。其次，近期兩市的權重指標股普遍表現出逆勢抗跌特征，表明包括QFII機構在內的市場主力機構普遍認同低市盈率品種所蘊藏的潛在投資機會。
毋庸置疑，QFII的投資理念及建倉對象，對滬深股市的潛在影響已不容忽視。去年蓋茨基金先后在香港股市投資海域化工、中國稀土、北人印刷等股，導致這些股票短期內暴漲，并曾一度帶動A股關聯企業跟漲。就后市機會而言，以下幾個板塊將有望成為QFII重點關注的潛在對象：第一類是低市盈率的資源股，如中國石化、江西銅業、五礦發展等。此類公司的發展不僅與國民經濟息息相關，而且具有經營穩定、現金流充裕等優勢；第二類是基本面質地優良、具備國際競爭力的大型企業，如南海發展、中海發展、中集集團等，畢竟國內潛在的巨大市場將首先使此類企業直接受益；第三類是處于重點行業的“牌照概念”股，其中最典型的就是金融股和通訊股。隨著我國對外開放程度的不斷提高，此類重點行業內公司的“牌照”價值將會日益凸現；第四類是人民幣升值概念，如航空、房地產以及以原材料進口為主的制造業企業的股票。
（天一證券研究所 張冬云）
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