清污風暴席卷股市 開年以來公司高管兩天倒一個

　　開年以來公司高管平均兩天倒一個

　　令偉家

　　1月28日，利嘉股份(資訊 行情 論壇)總經理陳翔被捕，這使得開年以來還不到一個月內落馬的上市公司高管人數竄至11個，涉案公司達10家。如果從推倒第一張骨牌的1月12 日算起，平均兩天就有一個高管倒下。

　　高管落馬：慢性病引發癌變

　　翻閱落馬高管的“病歷卡”，一個共同特點，就是違法犯罪事實遠非一日之寒。

　　倒騰箱包起家的張晨在入主開開實業(資訊 行情 論壇)前，就利用關聯交易套走了中深彩大量資金。2002年入主開開實業后，又通過第一大股東開開集團與上海和康、上海九豫、上海怡邦簽定股份轉讓及托管協議，使開開實業數億元國有資產落入個人囊中。

　　山東巨力(資訊 行情 論壇)的發病史，最早可以追溯到上個世紀。知情人士稱，1998年至1999年，公司向職工集資幾千萬元炒股，結果巨額虧損。為解決集資壓力，2003年被迫引進盛邦投資做大股東。盛邦入主后發現資金黑洞，遂向監管部門出示了證據。2004年初，證監會決定對山東巨力立案調查，最終發現了其騙取募集資金的行為。

　　被稱為國內“珠寶第一股”的西安達爾曼(資訊 行情 論壇)，自1996年上市之日起，董事長許宗林便一直利用職務之便，指使公司財務人員，伙其他人從控股的幾家公

　　司，以“貨款”往來名義，先后將1000萬美元、1990萬元人民幣存入私人賬戶。

　　市場對利嘉股份的指責和詬病，主要集中在上海多倫路改造項目資金的違規使用上。資料顯示，利嘉股份在2002年就拿下了50億元的上海多倫路改造項目。但投資者反映，過去兩年利嘉股份本應投向多倫路項目的大筆資金，被暗中調往北京、南昌、福州等地投資房地產。

　　東北高速(資訊 行情 論壇)自1999年上市以來就鬧劇不斷：先是2000年董事會將管理層就地免職，兩大股東水火不容；其后在有關部門的責令整改下，重新坐到一起的兩大股東各行其是；有消息稱，2004年初，曾任職于東北高速的一位重量級人物出走國外，但董事長張曉光卻沒有采取任何行動。

　　病歷透視：誰在激活癌細胞

　　在上有監管層、內有監事會、外有獨立董事的多重監督下，是誰激活了高管們貪婪的癌細胞，又是什么能讓帶病高管長期游離于監督者的視野之外？

　　國內上市公司的大股東，往往都是地方政府。高管們的背后，自然都拖著政府長長的影子：東北高速董事長張曉光，長期擔任黑龍江省交通系統的領導；利嘉股份總經理陳翔曾在福建省委辦公廳工作。

　　“人權”的政府化，必然導致“事權”的非市場化。2002年底，山東濰城區政府發不出工資，向山東巨力借款數百萬元，至今未還；巨力所在的街道辦也曾借款300萬元。據已公開的財務報表，山東巨力因當地修路、建公園等發生的攤派資金就達3000多萬元。

　　制度設計缺陷，內控機制成為“內部人的控制”。監事會成員多為公司職工，下級“監督”上級，監事會自然就成了“橡皮圖章”。獨立董事因為需要控股股東提名聘任，為流通股東謀利益者很難獲得“青睞”，其為“花瓶”命運在所難免。政府任命高管、高管任命監督者、監督者監督高管，最后形成“狗咬尾巴”式的怪圈。

　　違規成本太低，司法滯后不力。黃宏生挪用資金，香港廉政公署予以拘捕。而內地違規犯法的高管們，多數以譴責罰款了事。據不完全統計，2004年被證監會正式作出處罰決定或由公安機關立案的，涉及上市公司31家、高管200名。其中，觸犯刑法的僅20人，其余180人受到包括警告、市場禁入或3萬元至50萬元的罰款。難怪有學者稱，過低的違規成本和高額的違規回報，“激發”違規者前赴后繼，鋌而走險，最終導致“劣幣驅逐良幣”。

　　強化監管：決不“養癰遺患”

　　西南證券研發中心副總經理周到認為，不能低估投資者的學習能力和市場的糾錯機制。市場也許在短期內會錯誤解讀，但它會很快發現，強化監管是絕對的好事。如果讓違法違規者繼續逍遙法外，最終受損的還是廣大投資者。

　　海通證券研究所宏觀部經理吳淑琨說，市場開年就刮“清污風暴”，一是距離證券業對外資開放時間越來越近，國內金融機構面臨更加嚴峻的競爭壓力；二是金融體制、投融資體制等諸多體制性問題面臨突破，這些改革需要一個平臺，而這個任務歷史性地落在了資本市場的身上；三是我國資本市場正面臨結構性矛盾突破和制度性變革階段，必須解決以上問題，給市場一個明確預期。

　　銀河證券首席經濟師左小蕾認為，清理、整頓、強化監管是推進我國資本市場規范化、國際化和市場化的第一步。要走好這一步，就必須先得把市場打掃干凈。出問題并不可怕，可怕的是出了問題，后續的處罰及改進措施跟不上。盡管目前市道低迷，但如果公司治理的隱患不解決、不整治，等到大盤轉好的時候，這些問題再暴露的殺傷力就會成倍放大。

　　業內人士預測，今年股市的一個重要特點就是績差股、問題股將繼續加快下跌。違規公司的投資者將為此付出高昂代價甚至血本無歸，這是市場完善過程中必須付出的代價。

　　鏈接：“高管落馬排行榜”

　　12日，東方創業(資訊 行情 論壇)公告，免去陶洪公司副總經理職務。2003年上海市審計局發現東方國際2000萬美元的問題貸款黑洞，陶洪是該案的當事人之一。

　　14日，已經離職的浙江東方(資訊 行情 論壇)前董事長劉寧生和前總經理吳建華，因嚴重違反國家財經紀律，涉嫌造成國有資產流失被“雙規”。

　　15日，山東巨力因涉嫌欺詐發行股票，原董事長、原財務處副處長被提起公訴。

　　同一天，東北高速存于中國銀行黑龍江分行河松街支行的3億元巨款神秘蒸發，公司董事長張曉光因涉嫌挪用公款被刑事拘留。

　　19日，三毛派神(資訊 行情 論壇)爆出內幕：原董事長張晨因涉嫌經濟犯罪被公安機關立案偵查。三毛派神的第一大股東開開實業稱，張晨任公司董事長期間，涉嫌侵吞數億元國有資產。

　　25日，＊ST京西(資訊 行情 論壇)董事長劉利華因涉嫌挪用公款罪于日前被刑拘。據了解，劉利華可能因子公司北京龍泉賓館涉案違法，挪用資金估計有二三千萬元。

　　27日，深圳機場(資訊 行情 論壇)稱，總經理崔紹先涉嫌個人犯罪，已被公安機關刑拘。當天，深圳機場創下了20多萬手的成交天量，股價暴跌8.44%。

　　同一天，經西安市人大常委會審議，許可西安市檢察院對西安達爾曼實業股份有限公司董事長許宗林采取強制措施。許涉嫌職務侵占罪和挪用資金罪。

　　28日，利嘉股份公司稱，總經理陳翔涉嫌合同詐騙，被四川省廣漢市公安機關逮捕。