地華強行舉牌南京中商 祝義才為何行冒險之舉

　　耀文

　　身價超過20億元的“福布斯”富豪祝義才正在進行一個“冒險之舉”。

　　“通過收購流通股成為南京中商(資訊 行情 論壇)第一大股東是最硬氣的。如果雨潤有機會入主，我們有信心把企業做好。”1月26日，雨潤掌門人祝義才終于打破沉默，他在接 受記者采訪時首次公開表示，將通過二級市場收購流通股成為南京中商第一大股東。

　　“江蘇地華舉牌南京中商的步伐還沒有停止，估計在節前完成其戰略部署。”有證券操盤手透露，祝義才私下制定的收購目標是達到或超過25%，但不會超過30%。這樣既可以成為南京中商的第一大股東，從而又避免持股超過30%而履行要約收購義務。

　　暫舍國有股？

　　迄今為止，江蘇地華仍是一門心思在流通股上做文章。據記者從多個渠道了解，目前，雨潤方面并沒有與南京國資部門過多接觸。

　　1月21日，由祝義才掌控的雨潤集團旗下江蘇地華房地產發展有限公司第12次舉牌南京中商(600280)。至此，江蘇地華累計持有南京中商流通股2893.01萬股，占該公司已發行股本的20.15%，與公司第一大股東南京市國有資產經營(控股)有限公司僅相差不到3%。

　　在二級市場通過增持某家公司股票達致第一大股東，目前還沒有先例。此前，盡管在事實上南方證券已是哈藥集團(資訊 行情 論壇)(600664)第一大股東，但由于南方證券是違規持有，故監管部門并沒有予以承認。

　　“我們也是從媒體上得知江蘇地華在收購南京中商的流通股，雨潤方面并沒有知會國資部門。當然，這種收購是一種市場行為，只要按照規定充分披露信息，誰也無話可說。”南京市國資部門的相關人士表示，江蘇地華增持流通股的行為無可厚非，但其用意仍待觀察。

　　雨潤試圖“險中求勝”，盡管代價不菲，但卻不失為一種捷徑，一旦得手，其受讓南京中商國有股的主動權將大大增加。海通證券的馬明明認為，目前國有股的轉讓報批手續復雜，變數頗多，通過純市場化操作超過國有大股東，可能是祝義才在“劍走偏鋒”，其實際效果可能會大大提升。

　　與當初金鷹舉牌南京新百(資訊 行情 論壇)即同時宣稱參與受讓南京新百國有股不同，雨潤迄今沒有相關的明確表態，但其在二級市場的動作卻有過之而無不及。在金鷹付出巨大代價仍在受讓南京新百國有股問題上受挫時，雨潤方面這么做，也是被逼無奈，畢竟有前車之鑒。

　　而另有消息人士透露，此番江蘇地華舉牌的“醉翁”之意在于對南京中商國有股權的覬覦。

　　“事實上，江蘇雨潤對南京中商的國有股蓄謀已久，這也是雨潤做大做強后的必然要求。”當地證券界人士向記者表示，“南京中商算是一個干凈的好殼。”

　　“雨潤是在增加談判籌碼，博弈政府的1＋X方案。”南京市商委的一位官員對記者表示，按照南京市相關部門制定的1＋X改制方案，南京中商國有股將與南京中商沒有股權關系的中商集團一起“打包”轉讓，吃下中商集團成為受讓南京中商國有股的附加條件。

　　“正是因為這個附加條件，使得一些有意于南京中商國有股權的戰略投資者徘徊不前。”北京圣亞達投資有限公司的朱勝國表示，中商集團資產太差，一些戰略投資者并不愿意接手這個爛攤子。

　　“雨潤一直不與政府相關部門接觸就是不想要‘X’這個部分”，接近祝義才的人士稱。但該人士同時表示，考慮到與政府部門的關系，以及接手后的改組改制，雨潤并不是完全不要“X”部分，而只是希望“X”能有一個相對可以接受的價格。

　　但上述人士同時指出，收購南京中商是雨潤戰略布局的一個重要步驟，為了避免強行入主、直接與相關部門對抗，即使通過舉牌成為南京中商第一大股東，雨潤暫時也不會召開股東大會，而是想坐上第一大股東的位置之后再與相關方面談判，那時侯，關于“X”的價格，雙方或許更容易達成一致。

　　祝義才心思

　　祝義才人稱江蘇首富， 目前，其掌控了59家企業，橫跨5個行業。如果祝義才試圖打通其產供銷環節，南京中商將是流通環節中最為重要的一枚棋子。

　　按照現在的節奏，至多三次舉牌，雨潤所持股份就將超過23.07%，從而成為南京中商第一大股東。如果不出意外，雨潤將在春節前完成這一動作。海通證券的馬明明分析，由于南京中商第一大股東持股比例在20%以上，因此若雨潤通過二級市場增持坐上第一大股東的位置，將是中國證券市場一個全新的案例。

　　記者注意到，目前南京中商的股權結構，第一大股東國有股僅占23.07%，另有9.71%和1.44%的社會法人股分屬南京中天和南京斯威特，其余為流通股，總股本僅有14354.18萬股。這就意味著，無論是受讓國有股還是通過二級市場增持以及社會法人股轉讓，潛在的收購方會有多種勝算。但顯然，雨潤目前仍只在深耕流通股。

　　對江蘇地華在二級市場的收購行為，南京中商有關高層表示，公司將繼續關注并嚴格履行信息披露義務。目前，中央集團和南京中商的改制尚未知有實質性啟動。不過，這位負責人指出，任何方面通過市場行為表達某種意愿都是無可非議的。

　　有當地證券業人士指出：“在江蘇地華舉牌消息公開后，南京中商的股價并未出現大幅波動，其收購行動非常有章法，顯現出其深謀遠慮，早已將復雜因素考慮在內”。

　　“江蘇地華購入南京中商股票的平均成本應在8元以上，因此，截至目前，祝義才付出的資金保守估計應該在2.5億元以上。”南京中商是否會最終落入祝義才之手，仍存變數。其“逼宮”行為是否為各方所接受，市場將拭目以待。