兩會前股市不會大跌 預期政策面后續利好 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月25日 14:18 南方都市報 | ||||||||
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減稅刺激反彈，市場預期政策面可能會有后續利好 證券交易印花稅昨起減半征收的消息引發深滬股市反彈，但接受采訪的多位證券界資深人士均認為，如果股權分置這一根本性的制度問題年內得不到合理解決，任何救市政策均無法引領股市長期健康發展。但政策面應在確定全流通補償和分類股東表決原則的前提下，允許深滬兩市千余家上市公司全流通方案依據各自情形確定流通方案。
一位接近證監會高層的人士則預估，全國“兩會”召開之際或之后，解決股權分置方案的重大政策可能出臺，全流通年內有望試點。 “兩會”前不會大跌 接受采訪的券商分析人士多認為，盡管印花稅減征早在市場預期之中，但政府部門在股指失守1200點之際正式推出減稅政策，表明管理層不希望看到股市繼續下跌的局面。管理層開出第一張救市單，令投資者預期政策面可能會有陸續利好舉措。 廣發穩健增長基金經理何震認為，除合理解決股權分置問題外，任何短線救市舉措均無利于股市長期健康發展，因為它無法提升股票的投資價值。易方達基金公司投資總監江作良亦認為，減征印花稅雖降低了交易成本，但不能解決股市的根本問題——股權分置。 市場近日傳聞管理層已推出或正醞釀多項救市措施，如已“技術性”叫停上市公司非流通股轉讓、口頭叫停新股發行、擬成立500億—1000億規模的平準基金入市和全流通試點等等。盡管未有權威部門出面對上述種種傳言予以正式回應，但一位接近證監會高層的人士昨天透露，無論如何，全國“兩會”前尤其是“春節”前，深滬股市不會大跌，因為此段時期內穩定壓倒一切。 不能再搞“一刀切” 證券界人士對于高層解決股權分置問題充滿期待，但認為不應再像2001年那樣推出“一刀切”的解決方案。 中國證券業協會理事張長虹稱，萬國測評公司“大智慧送股換流通方案”即非流通股要轉化為流通股，則向該股流通股股東送股以換取流通權，送股比例為全部非流通股的30%，流通股所獲得的送股量不超過1送1，流通股股東可以平均獲得10送5以上的送股，獲得送股以后，市場的除權點位達到800點附近。 但江作良認為，以某種固定方式解決深滬兩市千余家上市公司的全流通問題很難，找不到“一刀切”的辦法。管理層只應確定“補償和流股股東表決”的大框架。在此框架下，上市公司非流通股東和流通股東之間通過“協商”訂出全流通方案。何震亦認為，管理層只需確定非流股通從何時起可以流通，并明確非流通股流通方案需經“分類股東”表決，且需參加表決的流通股東50%以上同意方可實施。如此，上市公司非流通股東和流通股東經過“討價還價”之后，非流通股流通方案將公平可行。如果“一刀切”采用“凈資產打折法”和“送股”方案，可能會出現優質公司不愿流通和劣質公司無法流通等局面。而在“補償”和“分類表決”原則下，并非所有上市公司都能減持。 國泰君安等券商的一些研究人員亦認為，全流通方案不應重蹈2001年“一刀切”舊思路。 年內有望試點 盡管證券界人士多數對股權分置解決方案已形成共識，但都認為傳言春節前試點的可能性不大，畢竟這是一項龐大的工程。亦有業界人士稱，不好猜測試點的具體時間。 一位接近證監會高層的人士昨天表示，一些問題看起來簡單，但實則復雜，這涉及不同部委和機構之間的博弈。此人士認為，解決股權分置的實質性動作可能在全國“兩會”期間或“兩會”之后出臺。解決股市根本問題的實質性動作何時出臺關鍵要看“兩會”議題。 但基金公司和券商的資深人士亦多估計，全流通年內試點的可能性很大。何震認為，全流通年內可能試點，而全面推出則可能在明年。試點可能選擇非流通股比例較高的優質公司，一則優質公司非流通股東不會放棄控股權，因而不會全部減持；二則流通股東和非流通股東較易在“討價還價”時達成一致，不會對存量股量產生沖擊。 更多證券界人士認為，一旦管理層明確了全流通方案“合理和公平”的原則，投資者將對股市恢復信心。 本報記者 謝艷霞 |
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