|
如果安排在春節前上市，可能給市場帶來機會
-山東神光 廖曉媛
根據國際上新股詢價的習慣，參與詢價機構在確定詢價區間時采取壓低的手法，然后在詢價過程中取上限，那么以華電(行情 論壇)國際2.30-2.52元的詢價區間看，最終發行定
價應該基本定在2.50元左右�，F在市場所真正關心的是華電國際上市后的表現和對其他大盤股的影響力，我們認為需要從三方面考慮：
一、分析華電國際投資價值的同時要結合市場因素。
目前的股指處于歷史最低谷，市場認可的大盤股市盈率僅為12-15倍。這里比較困惑的是華電沒有給出2004年的業績，我們只能根據已有的信息對華電2004年～2005年的業績狀況做個初步的估算，預計華電近幾年的經營情況平穩，定價采取2002-2003年業績平均價0.21/元作為標準。如果二級市場定價以15倍市盈率計算，則上市價在3.15元，以12倍市盈率計算的話，在2.52元。
二、本次發行對機構配售部分將影響股價。
本次發行中，向機構投資者配售2.845億股，鎖定期為三個月。為了確保利益，獲配機構可能在二級市場上竭力維持股價，而華電新股上市時的總流通市值應當在8億元左右，易于被市場資金操控，不排除出現大起大落的情況。
三、作為主承銷商的中金公司的市場操作習慣。
作為大盤藍籌股老資格的承銷商，中金公司在新股上市時的調控手段頗多，有時候可以用兇悍來形容。當初寶鋼股份(資訊 行情 論壇)在上市第一天就曾經低開高走，從當天的最低價4.88元拉到最高價7.36元，相差了2.48元。作為詢價第一股，以及為今后更多大盤股的順利發行樹立良好的市場形象，中金公司也有可能在二級市場上熱炒一把。
因此，我們預計華電國際基本會以詢價上限2.50元左右發行，上市開盤價格可能達10%的溢價，即2.70-2.80元左右。開盤后，因其較小的流通市值，可能會誘發短線炒作。
此外，華電的上市日期很關鍵，中金公司希望是在春節上市，如確實如此，則有可能給市場帶來機會。因為如果到華電上市時，大盤股累積的跌幅較大，已經能夠誘發短線反彈，加上部分先期到位的低市盈率大盤股已經企穩，則華電上市后一旦表現活躍，就能產生一波以超跌大盤股為主題的反彈行情。如果大盤股在華電上市前已經反彈，則行情的機會就不大。
| 
