A股變成含權(quán)股 業(yè)內(nèi)人士形成解決股權(quán)分置共識 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月24日 06:38 上海證券報網(wǎng)絡(luò)版 | ||||||||
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○充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻(xiàn)，讓A股變成含權(quán)股 ○不同上市公司提出不同的方案，然后由非流通股東向流通股東詢價，經(jīng)過類別表決機(jī)制后形成各個公司具體解決方案 ○要有利于市場穩(wěn)定，在較長時期里逐步解決，現(xiàn)階段只能是逐個推出試點
新年伊始，證券市場危機(jī)進(jìn)一步加劇。如何破解危局，促進(jìn)證券市場出現(xiàn)根本性地好轉(zhuǎn)？記者在近日的采訪中了解到，盡快出臺措施，積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題的呼聲很高，而且希望充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻(xiàn)，讓A股變成含權(quán)股。這一解決股權(quán)分置問題的基本思路已在相當(dāng)多的業(yè)內(nèi)人士中形成共識。 《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》明確指出，要積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。穩(wěn)步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。 市場人士認(rèn)為，國九條的表述已經(jīng)為解決股權(quán)分置問題確立了最基本的思路。也就是說，要充分尊重社會公眾投資者的歷史貢獻(xiàn)，在讓非流通股獲得流通權(quán)的同時，要讓流通股股東受益，兩類股東共享流通溢價。 相關(guān)各方形成的共識體現(xiàn)為：在充分考慮市場承受能力，分批、分步驟解決的前提下，通過現(xiàn)有的詢價和類別股東表決機(jī)制，賦予流通股股東知情權(quán)和話語權(quán)，通過兩類股東討價還價，分享流通性溢價，實現(xiàn)多贏，是解決股權(quán)分置問題的最佳途徑。 具體而言，就是指不同上市公司提出不同的方案，然后由非流通股東向流通股東詢價，經(jīng)過類別表決機(jī)制后形成各個公司具體的解決方案。 當(dāng)然由于解決股權(quán)分置是個長期過程，非流通股存量巨大，要使解決股權(quán)分置問題有利于市場的穩(wěn)定發(fā)展，而不致于對市場造成沖擊，必須在一個較長的時期里，在充分考慮市場承受能力的前提下逐步、分批解決，在現(xiàn)階段只能是逐個推出試點。 多數(shù)市場人士強(qiáng)調(diào)，股權(quán)分置問題長期存在不僅不利于流通股東，對非流通股東也不利，會是一個雙輸?shù)慕Y(jié)局。股權(quán)分置直接造成了融資者和社會公眾投資者地位的不平等，在現(xiàn)階段已經(jīng)成為破解證券市場危局的最大障礙。因此必須盡快啟動解決股權(quán)分置問題的進(jìn)程。 根據(jù)記者對基金管理公司、證券公司及其他機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)等一線投資決策人的調(diào)查，他們都認(rèn)為，只有解決股權(quán)分置，從制度上消除大股東利用市價與協(xié)議價的差價所產(chǎn)生的尋租空間，才能使大股東把精力真正放到上市公司的經(jīng)營上，才能使社會公眾投資者獲得更合理的投資回報。 這些決策人還認(rèn)為，由于詢價與分類表決機(jī)制，可以使社會公眾股股東能夠獲得同非流通股股東平等協(xié)商的機(jī)會，這樣有利于找到雙方利益平衡點。如果按此思路試點，解決股權(quán)分置很可能會被市場認(rèn)同為利好。也只有這樣，才能重新煥發(fā)投資人的投資熱情。 上海證券報 記者 高山 |
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