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海通證券研究所 陳崢嶸
2005年1月5日，財政部和國家稅務總局發布《關于資本市場有關營業稅政策的通知》，自今年1月1日起，對證券交易所、期貨交易所、證券公司和期貨經紀公司減征有關營業稅。
目前稅收法規規定金融機構代收、代繳資金需繳納營業稅，稅率為5%。但是，普通投資者交易中所繳納的證券交易監管費并未進入證券公司，而是由交易清算系統直接劃給證券交易所，證券公司沒有發生資金的流入和流出，本不應繳納營業稅。然而，此前很多地區的稅收征管機關對這部分證券交易監管費并未做抵扣處理。因此，該項《通知》的出臺將統一稅收征管機關對現行法規的理解，規范稅收征管機關對證券交易監管費的抵扣做法，也意味著資本市場的總體稅負將減輕。這也是自2004年8月底部分券商獲準匯總繳納所得稅，12月13日滬深交易所宣布將降低會員席位年費，并在2004年年內實施席位年費市場化改革方案以來推出的又一項稅收優惠政策。
但這項政策到底會給券商帶來多少優惠呢？我們通過對2004年全年我國證券市場證券交易統計數據、2004年1-11月底滬深兩市投資者開戶數量、以及上海證券交易所公布的交易費用作為證券公司代收“三項費用”的計算依據，計算2004年證券公司代收的“三項費用”如附表所示。
按照《通知》規定，準許證券公司代收的“三項費用”從其營業稅計稅營業額中扣除，其中營業稅金及附加稅率通常為5.55%，據此測算，2004年券商計稅營業額中的扣除額為1.1813億元，也就是說，減征營業稅的優惠政策可以為券商減輕營業稅稅負1.2億元左右。
當前我國證券業面對著嚴峻的現實。根據有關權威部門反饋給券商的階段性統計數據顯示，2004年1-10月券商營業收入的行業平均值為1.66億元，券商累計營業利潤的行業平均值為-3006.88萬元，累計凈利潤的行業平均值僅為-2907.77萬元。以130家上報數據的券商來估算，去年1-10月券商凈利潤總額達-37.80億元；券商累計營業利潤率的行業平均值為-18.0808%，累計凈資產收益率的行業平均值為-3.1262%。
可見，減征證券公司營業稅，可以縮小券商營業稅的納稅稅基，有利于在一定程度上緩解券商的經營壓力，降低券商整體稅負水平，增加券商凈利潤，進而提高盈利水平。對于目前身陷經營窘境、連續4年全行業虧損的證券業來說，該優惠政策的出臺無疑顯得彌足珍貴了。
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