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編者按：集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券公司一種新的客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形式，目前尚無成熟做法和經(jīng)驗(yàn)可循。去年，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體操作及監(jiān)管事宜進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。近日上海證券交易所發(fā)出的通知向市場發(fā)出信號(hào)——券商集合委托理財(cái)快要開張了，這能否給市場帶來“升機(jī)”呢？
日前，上海證券交易所發(fā)出通知，對(duì)會(huì)員單位開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的有關(guān)事項(xiàng)作
出規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士稱，上證所的這個(gè)通知，加上證監(jiān)會(huì)先前發(fā)布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》和《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，意味著證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范已經(jīng)齊全。
被市場忽視的利好
雖然市場沒有給以臉色，但券商集合委托理財(cái)計(jì)劃的確是一個(gè)利好，想想也是，因?yàn)檫@一計(jì)劃的實(shí)施，可以起到一箭雙雕的策略，一方面可以給券商以一根救命稻草，畢竟券商集合委托理財(cái)可以給其帶來業(yè)務(wù)的拓展，開展得好，往往可以獲得極佳的盈利能力，比如說去年11月中信證券(資訊 行情 論壇)擬推的開放式保本策略集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，中信證券在此計(jì)劃中是以1%的比例計(jì)提管理費(fèi)，而且由于目標(biāo)規(guī)模達(dá)到50億元，也就意味著中信證券可以獲得5000萬元的收益。另一方面則是可以給二級(jí)市場帶來現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金流，因?yàn)榧衔欣碡?cái)計(jì)劃的收益來源于證券投資，既如此，就給市場帶來了新增資金。
無論是前者還是后者，均是一大利好，因?yàn)槿套鳛槭袌鲋饕獏⑴c者，如果能夠借此強(qiáng)身健體，那么，對(duì)市場活躍度無疑是大有幫助的。而目前市場的疲軟除了接軌等諸多壓力之外，還有一個(gè)就是資金面非常緊張，基金們稍一拋盤，股指就會(huì)暴跌數(shù)十點(diǎn)，承接力量太缺乏，因此，券商集合委托理財(cái)可以帶來資金，自然屬于利好了。
與基金理財(cái)并行不悖
所謂集合委托理財(cái)業(yè)務(wù)，也就是券商通過各種銷售渠道獲得資金持有人的委托后，進(jìn)入證券市場進(jìn)行理財(cái)以獲得投資回報(bào)的一種方式。而這種方式似乎與基金管理公司的盈利模式又有那么大的相似之外，均是向社會(huì)公眾銷售，然后募集資金投入二級(jí)市場進(jìn)行操作，獲得收益后，對(duì)持有人進(jìn)行投資回報(bào)。
因此，券商集合委托理財(cái)計(jì)劃會(huì)否對(duì)基金與信托公司形成直接的競爭？對(duì)此，我們認(rèn)為，存在著一定競爭，但不會(huì)太嚴(yán)重。一是目前市場極度低迷，市場沒有增量資金，此時(shí)券商推出委托理財(cái)計(jì)劃，肯定會(huì)形成競爭，但是，如果是行情走出低迷之后，那么，相應(yīng)的競爭壓力就會(huì)降低，因?yàn)闀?huì)有更多的增量資金，此時(shí)，蟹有蟹路，蝦有蝦道，市場主體并不會(huì)存在著多大的競爭壓力。
二是各自服務(wù)的對(duì)象存在著一定差異，券商集合委托理財(cái)主要針對(duì)的是中大戶，比如說中信證券在去年11月擬推出的委托理財(cái)計(jì)劃是50萬元為起點(diǎn)，針對(duì)的是大戶。而基金們則是照單全收，起點(diǎn)僅僅只有1萬元甚至更低，所以，服務(wù)對(duì)象除了保險(xiǎn)資金之外，還有小散戶，這樣就與券商的委托理財(cái)計(jì)劃形成了錯(cuò)位競爭。至于信托理財(cái)，主要是實(shí)業(yè)投資，對(duì)喜歡獲得高投資收益的投資者吸引力很小，對(duì)大戶們則有一定的吸引力。因此，他們之間惡性競爭的可能性并不大，前景相應(yīng)樂觀。
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