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水皮雜談
飽受“黑色星期一”恐懼的7000萬中國股民在黑夜來臨之際感受到了些許的希望，17日晚上中央電視臺經(jīng)濟(jì)頻道報(bào)道了謝庚的一個(gè)講話，不排除采取階段性措施保持股市穩(wěn)定。
謝庚是中國證監(jiān)會市場監(jiān)管部的主任，2004年9月初謝庚在深圳券商座談會上的講話曾經(jīng)被無知的媒體嚴(yán)重歪曲成政府決不再救股市的謠言。謝庚兩次講話時(shí)隔5月，指數(shù)點(diǎn)位落差也不大。與第一次的講話不一樣，謝庚這一次的意思是明確的，那就是政府會想辦法保護(hù)股市穩(wěn)定，俗稱就是救市。
一邊是不管市場的慘淡，以新股尋價(jià)發(fā)行時(shí)機(jī)成熟為由重新啟動IPO，一邊是謝庚的所謂救市承諾，究竟是管理層在打架，還是投資者太糊涂，謝庚所言的階段性措施又是什么？歷史上每一次重大的救市都和新股發(fā)行有關(guān)。恢復(fù)政府發(fā)行的基礎(chǔ)上，至今還有什么其他立竿見影的靈丹妙藥？
2004年2月份，“國九條”上臺，上證指數(shù)在1560點(diǎn)。2004年9月份溫家寶講話落實(shí)“國九條”，上證指數(shù)在1260點(diǎn)，2005年1月份謝庚講話稱化解當(dāng)前我國資本市場風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)市場信心，根本點(diǎn)在于堅(jiān)定不移推進(jìn)“國九條”落實(shí)時(shí)，上證指數(shù)已經(jīng)跌至1215點(diǎn)，創(chuàng)下5年半新低。而一直都沒有發(fā)行新股的深圳綜指已經(jīng)跌至3055.4點(diǎn)，創(chuàng)出1997年2月以來的新低，不僅吞蝕了“5.19”行情的戰(zhàn)果，而且消滅了1997年大牛市的戰(zhàn)果。辛辛苦苦7年整，一覺回到7年前，從指數(shù)的角度講，中國股市已經(jīng)被推倒，但是卻沒有換來所謂的重來。
為什么？因?yàn)椴幻骶屠锏耐频梗词怪貋恚彩呛锖康闹貋怼?/p>
現(xiàn)在我們來看看，謝庚所謂的措施可能會是些什么措施。
為了落實(shí)“國九條”，中國證監(jiān)會曾協(xié)同國務(wù)院各部委組成了6個(gè)專題小組。其一是解決合規(guī)資金入市的問題，這一條已經(jīng)有了戰(zhàn)果，社保和保險(xiǎn)資金均可直接入市；其二是解決券商短期融資的問題，央行已經(jīng)有了相應(yīng)的規(guī)定出臺，券商已經(jīng)可以發(fā)債；其三是保護(hù)投資者利益。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)分置的解決。目前分類表決機(jī)制已經(jīng)出臺；其四是完善QDII試點(diǎn)；其五是培育國債市場；其六是降低交易成本。這六個(gè)之中，惟一沒有進(jìn)展的恐怕就是降低印花稅。
但是，就算是降低了印花稅或者單邊免稅，市場就會有轉(zhuǎn)機(jī)嗎？或者就如市場的愿，宣布A股含權(quán)發(fā)一張空頭支票？
造成目前市場狀態(tài)的原因是復(fù)雜的，正如謝庚分析的那樣，資金面緊張就是一個(gè)不可回避的問題，在這個(gè)前提不變的情況下，要改變市場的供求狀況，只有一個(gè)選擇，擰緊新股發(fā)行的水龍頭。如果新股恢復(fù)發(fā)行不可避免，那么就必須在規(guī)模上嚴(yán)控。如果管理層能在融資規(guī)模上給市場一個(gè)穩(wěn)定的、可以承受的預(yù)期，那么市場的承受力就會增加許多。
“國九條”敵不過“圈錢”一條，如果“黑色星期一”的暴跌能讓管理層警醒，那么也就算沒有白跌，也就算為擬定中的救市政策提供了根據(jù)。
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