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李中秋 NBD 上海報(bào)道
證監(jiān)會宣布從今日起恢復(fù)新股發(fā)行，這是自去年8月31日暫停新股發(fā)行以來，IPO定價(jià)制度重大改革后的首次發(fā)行新股，而華電國際有幸成為了詢價(jià)制度下的首家新股。
對于此次恢復(fù)新股發(fā)行，市場已經(jīng)出現(xiàn)一些恐慌跡象，上周五，股指在稍稍反彈后
便再度下行考驗(yàn)前期1334點(diǎn)的低點(diǎn)。恢復(fù)新股發(fā)行后市場將何去何從？作為新股詢價(jià)制度下第一只新股華電國際的主承銷商，中金公司則明確表示，首批新股發(fā)行前后大盤將見底。
中金公司在最新出爐《2005年投資策略分析》中指出，在第一批新股發(fā)行前后，尤其是A股和H股兩地實(shí)現(xiàn)同價(jià)發(fā)行前后，A股很有可能因?yàn)椤袄粘霰M”而出現(xiàn)反彈，華電國際正是一家“H”TOA”的上市公司。中金公司在報(bào)告中還特別指出，前期中國聯(lián)通和長江電力發(fā)行前后的股市表現(xiàn)可以說明這一可能性的存在。
作為一級市場的大鱷，中金公司對市場的分析可謂透徹。資料顯示，中國聯(lián)通2002年10月9日上市，當(dāng)天上證綜指收盤1535.37點(diǎn)，2003年1月6日大盤見底1311.68點(diǎn)后，隨即便展開了一波較大級別的反彈并創(chuàng)出1649.60點(diǎn)的高點(diǎn)。類似的現(xiàn)象也發(fā)生在長江電力上市前后，2003年11月18日該股上市前后，上證綜指創(chuàng)出1307.40點(diǎn)的低點(diǎn)，之后在長江電力的帶動下一路走高，并在去年創(chuàng)出了自2001年從2245.43點(diǎn)回落以來的新高1783.01點(diǎn)。巧合的是，中國聯(lián)通的上市推薦人和主承銷商也是中金公司。
值得注意的是，中金公司對此次行情預(yù)測的定性為短期反彈。中金公司認(rèn)為，在2004年A股市場股價(jià)受到宏觀經(jīng)濟(jì)投資過熱和新股發(fā)行定價(jià)政策的雙重影響，很多A股估值已經(jīng)明顯地接近或低于國際可比公司，對價(jià)值投資者來說已相當(dāng)具有吸引力。
銀河證券研究發(fā)展部副經(jīng)理任承德認(rèn)為，此次中金公司對市場走勢作出預(yù)測不無道理。他指出，市場跌幅已經(jīng)很大了，“利空出盡”
的市場出現(xiàn)短期反彈的可能性很大。但任承德依然不看好2005年上半年的行情，他認(rèn)為，如果市場真的如中金的判斷一樣開始走好，我們還是不應(yīng)該盲目樂觀，擇機(jī)拋出手中股票才是上策。
對于反彈可能產(chǎn)生的投資機(jī)會，任承德表示，新的機(jī)制就是新的機(jī)會，而這些機(jī)會可能存在于即將發(fā)行的這些股票中，即新股的發(fā)行定價(jià)偏低和操作帶來的投資機(jī)會。
至于證監(jiān)會宣布恢復(fù)新股發(fā)行以及對短期市場的影響，任承德認(rèn)為，迅速跌破前期1234點(diǎn)的低點(diǎn)并走出短線反彈行情是值得期待的，但新低對目前證券市場的意義并不會很大。盡管對新股發(fā)行市場化的舉措表示首肯，但他認(rèn)為，在證券市場的根本問題沒有得到徹底解決以前，市場很難走出大級別的行情。
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